华融融达期货：尿素市场情绪向好 新单成交表现尚可

研报正文

【市场动态】

1、国内尿素市场继续上行，市场情绪向好，厂家报价维持坚挺，新单成交表现尚可。但是供应面依旧处于高位，货源供应充足，而需求面整体欠佳，加之连续几日上调后，跟进情况偏谨慎，后续部分市场新单跟进情况较之前或有放缓。

2、品种总持仓326991手，减少23568手。仓单4365张，减少1445张。

【基本面分析】

1、随着进入迎峰度夏高峰期，消费增速有望大于供给增速，市场交投活跃度将有所上升，动力煤价格下行压力最大的阶段或已过去，但在整体供需形势仍偏宽松、进口煤性价比和自燃压力仍在提升影响下，价格实现有效反弹的阻力也较大。

2、近期新增4家企业装置停车，停车企业恢复5家(装置)企业，产量小幅下降，未来短期内暂无企业计划停车，3-4家停车企业恢复生产，产量增加的概率较大。市场情绪推动下，部分企业暂时订单增加，随着农需零星推进，叠加工厂陆续通过法检后往港口发运，通过出口集港来分散产销压力，厂家产销有一定程度好转。

近期尿素集港量增加，国际地缘冲突引发国内外尿素价格上涨，带动国内农业需求释放，尿素工厂出货量增加，但部分区域企业存在库存增加趋势，整体尿素去库有限，未来尿素将会加速集港，另外国内前期预收订单也将逐渐执行，农业需求推进下，尿素去库幅度将增大。

3、多头主流逻辑：夏季用肥支撑，集港增加。空头主流逻辑：日产高位稳定，工业需求疲软。

【总结】 1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)集港增加 2)日产高位稳定 3)夏季用肥支撑

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