广发期货：玉米：出货意愿增加 盘面保持震荡

研报正文

【现货价格】

6月23日，东北三省及内蒙主流报价2160-2320元/吨，局部较上周五涨10-30元/吨;华北黄淮主流报价2380-2440元/吨，局部较上周五涨20元/吨。

港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2320-2340元/吨，较上周五涨10元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2320-2340元/吨，较上周五稳定;蛇口港散粮玉米成交价2480元/吨，较上周五涨10元/吨，现货购销清淡，部分成交高报低走，预期后市依旧走强，贸易商远期报价相对坚挺。一等玉米装箱进港2370-2390元/吨，二等玉米平仓价2370-2390元/吨，部分较上周五涨10元/吨。

【基本面消息】

中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第25周末，广州港口谷物库存量为201.20万吨，较上周的194.40万吨增加6.8万吨，环比增加3.50%，较去年同期的224.90万吨减少23.7万吨，同比下降10.54%。

其中：玉米库存量为120.40万吨，较上周的115.10万吨增加5.3万吨，环比增加4.60%，较去年同期的102.00万吨增加18.4万吨，同比增加18.04%;高粱库存量为49.60万吨，较上周的45.60万吨增加4.0万吨，环比增加8.77%，较去年同期的56.50万吨减少6.9万吨，同比下降12.21%;大麦库存量为31.20万吨，较上周的33.70万吨减少2.5万吨，环比下降7.42%，较去年同期的66.40万吨减少35.2万吨，同比下降53.01%。

【行情展望】

当前供应随贸易商节奏变动，东北贸易商库存偏紧，挺价惜售，价格保持坚挺;华北贸易商因玉米价格涨至高位后获利了结，到车辆不断增加，价格偏稳局部下调。下游深加工利润有所修复开机率小幅上升，库存维稳;养殖端随采随用，以刚需补库为主;不过小麦玉米价差走缩甚至平价，饲用替代不断增加，限制玉米涨幅。

中长期来看，玉米供应偏紧叠加进口量保持低位，养殖消费逐步增加，供需缺口存在支撑玉米上行。短期玉米到货增多，市场购销活跃，但整体贸易商库存偏低支撑价格，盘面保持震荡运行。关注后续小麦市场及政策端情况。