宝城期货：地缘政治出现明显缓和 铜铝价格震荡企稳

研报正文

核心观点

【沪铜】

昨夜铜价夜盘走强，伦铜拉升至 9700 美元一线。盘后特朗普表示伊朗和以色列将全面停火，美铜拉升至 5 美分/磅一线。今日午间新华社快讯:据伊朗新闻电视台报道，伊朗 24 日对以色列发动数轮袭击后，停火开始。

产业层面，23 日 Mysteel 电解铜社库为 13.19 万吨，较上去去库 1.05 万吨。产业补库意愿上升，7-8 月差也有所走强。此外，近期海外伦铜升水明显走强，这说明了海外电解铜现货紧张。国内进口亏损进一步扩大。短期地缘政治出现明显缓和，市场风险偏好明显回暖，预计铜价持续上行，关注 7.9 万关口多空博弈。

【沪铝】

今日早盘铝价跳水，随后主力期价在 2.03 万一线窄幅震荡企稳，沪铝持仓量持续下降。产业层面，7-8 月差持续走弱，这很大程度上说明了产业支撑减弱。23 日 Mysteel 电解铝库存为 46.20 万吨，较上周累库 0.20 万吨。技术上，主力期价跌破 10 日均线，短期强势格局被打破，关注 20 日均线支撑。

【沪镍】

今日镍价在 11.7 万上方震荡运行。短期伊朗和以色列停战，宏观回暖，利好镍价。基本面上，上游菲律宾和印尼镍矿维持强势;下游不锈钢弱势;硫酸镍持稳。短期海外宏观回暖或推动镍价触底回升，关注 12 万关口压力。

1. 产业动态

铜

据安徽日报报道，6 月 23 日，记者从中铁建铜冠投资公司了解到，该公司顺利完成了下属米拉多铜矿首次跨境分红，累计分配利润 11.4409 亿美元，标志着米拉多铜矿项目进入回报期。该笔业务采用“境外结汇+跨境人民币”方案，创下我省跨境人民币业务单笔金额纪录。

铝

中国宏桥 6 月 23 日晚间披露业绩预增公告。根据现有可用资料，受益于铝产品价格上涨等利好因素，截至二零二五年六月三十日止六个月的净利润较二零二四年同期相比，预计可能会增加 35%左右，主要原因如下：本集团铝合金产品及氧化铝产品销售价格均较二零二四年同期上涨，销售数量亦有所增加。受益于该等积极因素，本集团前述产品毛利较二零二四年同期实现增加。

镍

6 月 24 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2507 合约。金川电解主流升贴水+3150 元/吨，价格 120270 元/吨;俄罗斯镍主流升贴水+600 元/吨，价格 117720 元/吨;挪威镍主流升贴水+2750 元/吨，价格 119870 元/吨;镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 116220 元/吨。

2. 相关图表

沪铜 沪铝 沪镍