建信期货：中东地区冲突出现缓和 原油重挫拖累油脂板块

研报正文

一、行情回顾与操作建议

东莞菜油贸易商报价：东莞三菜 09+50 (6 月)，一菜09+230(6 月)。华东市场豆油基差价格：一豆：现货：Y2509+230;6-7 月：Y2509+250;7-9月：Y2509+260;10-1 月：Y2601+330。华东港口 24 度P09+430 元/吨。

油脂点评：因中东地区冲突出现缓和，隔夜原油重挫拖累油脂板块，国内油脂集体跳水。在前期的上涨中，美国生物燃料政策利好已得到充分消化，市场还在等待美国环保署和特朗普政府关于小型炼油厂豁免政策的明确信息。我们认为地缘冲突结束可能会带来新的回调机会，关注中东局势。

马棕高频数据显示产量增幅下降以及出口数据改善，预计累库节奏或放缓。中国国内油脂供需稳定，随着大豆压榨量的提升和棕榈油到港增加，国内油脂消费淡季，油脂库存持续增加，油脂价差表现为近弱远强。

二、行业要闻

马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，6 月1-20 日马来西亚棕榈油产量环比增加 2.5%，其中鲜果串(FFB)单产环比增加2.67%，出油率(OER)环比下降 0.03%。

船运调查机构 ITS 公布数据显示，马来西亚6 月1-20 日棕榈油出口量为847695 吨，较 5 月 1-20 日出口的 741560 吨增加14.3%。其中对中国出口 3.72 万吨，较上月同期 5.32 万吨减少1.60 万吨。

船运调查机构 SGS 公布数据显示，马来西亚6 月1-20 日棕榈油出口量为759881 吨，较 5 月 1-20 日出口的 651381 吨增加16.7%。其中对中国出口 8.4 万吨，较上月同期的 5.7 万吨增加2.7 万吨。

监测数据显示，截止到 2025 年第 25 周末，国内三大食用油库存总量为226.84 万吨，周度增加 7.26 万吨，环比增加3.31%，同比增加14.69%。

三、数据概览

豆油 棕榈油 菜籽油