安粮期货：PVC供需矛盾较为突出 塑料成本支撑力度仍存

研报正文

【PVC】

现货信息：华东 5 型 PVC 现货主流价格为 5030 元/吨，环比增长 50 元/吨;乙烯法PVC主流价格为 5300 元/吨，环比持平;乙电价差为 270 元/吨，环比降低50 元/吨。

市场分析：供应方面，上周PVC生产企业开工率在在79.50%环比减少2.07%，同比增加0.99%;其中电石法在 80.21%环比减少 0.50%，同比增加 2.36%，乙烯法在 77.51%环比减少6.54%，同比减少 3.03%。

需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主，且北方天气渐冷，需求或逐步减弱。库存方面，截至 12 月 12 日 PVC 社会库存(21 家)样本统计环比减少 0.96%至 47.70 万吨，同比增加 8.90%;其中华东地区在 42.90 万吨，环比减少0.60%，同比增加 6.72%;华南地区在 4.8 万吨，环比减少 4%，同比增加 33.33%。新扩社会库存(41家)样本库存环比减少 0.65%在 82.99 万吨。12 月 17 日期价小幅回落，当前绝对价格较低，PVC 价格或继续低位反弹，但考虑到供需矛盾仍较为突出，库存高企，下游需求表现较弱，PVC 反弹力度或有限，预计国内 PVC 市场低位反弹为主，操作上空单可考虑止盈离场，多单可尝试逢低埋伏。

参考观点：期价低位反弹，空单止盈离场，多单逢低埋伏。

【塑料】

现货信息：华北现货主流价 8800 元/吨，涨 20;华东现货主流价 8800 元/吨，涨10;华南现货市场主流价 9050 元/吨，涨 50。

市场分析：成本端看，国际油价给予塑料的支撑力度仍存。塑料自身供应端看，上周聚乙烯企业平均产能利用率在 82.52%，环比+0.49%;国内企业聚乙烯总产量在56.41 万吨，环比+0.33 万吨;装置方面，本周涉及上海石化、中韩石化等检修装置重启，预计整体检修影响量在 7.16 万吨，且新投装置逐步放量，供应有增加预期。

需求端看，上周聚乙烯下游各行业整体开工率在 42.80%，环比-0.65%;PE 包装膜样本企业开工环比-1.04%，包装市场交易转弱;农膜整体开工率较前期环比-0.11%，北方需求放缓。综合来看，成本端支撑力度仍存，基本面矛盾加剧，后续关注成本端动向及供需边际变化情况。

参考观点：预计塑料期价短期或震荡偏弱为主。

【纯碱】

现货信息：全国重碱主流价 1543.88 元/吨，环比-6.12 元/吨;其中华东重碱主流价1550 元/吨，华北重碱主流价 1650 元/吨，华中重碱主流价 1550 元/吨，均环比持平。

市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率 87.78%，环比+0.72%，纯碱产量73.18 万吨，环比+0.6 万吨，涨幅 0.83%，企业开工正常，近期装置波动小，开工及产量提升。库存方面，上周厂家库存 163.45 万吨，环比+3.76 万吨，涨幅 2.35%;据了解，纯碱交割库窄幅下降，总量维持 40+万吨。需求端观望情绪浓厚，采购以刚需为主。整体来看，纯碱基本面仍偏弱，市场支撑不足，预计偏弱震荡运行。关注供应端变动及市场情绪变化。

参考观点：昨日盘面 05 波动较小，短期预计延续偏弱震荡运行。

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