华融融达期货：市场交投气氛略显一般 尿素稳中震荡整理运行

研报正文

【市场动态】

1、国内尿素市场稳中偏弱，个别厂家因周边农业走货出现限售，但整体需求面支撑不足，生产企业多以代发订单为主，市场交投气氛略显一般，业者观望情绪较浓，短期内国内尿素市场或稳中震荡整理运行。

2、品种总持仓296484手，增加2753手。仓单500张，无变化。

【基本面分析】

1、动力煤市场供应持续处于收缩状态，而需求则稳中有增，中上游环节库存持续去化，市场供给压力不断下降，这是推动近期价格上涨的主要原因。进入7月，电煤日耗将运行至高位水平，刚性采购需求仍将增加，但随着环保、安监对煤矿生产的抑制作用消除，当月煤炭产量也有望环比提升，叠加现阶段全社会库存仍偏高，因此价格难出现明显波动。

2、近期新增4家企业装置停车，停车企业恢复2家(装置)企业，产量明显减少，未来短期内2家企业计划停车，3-4家停车企业恢复生产，产量变动不大。部分尿素企业有出口订单支撑，但国内需求不温不火，新单成交放缓。

中国尿素企业总库存量109.59万吨，较上周减少4.01万吨，近期尿素继续集港，但市场行情受情绪引导，部分时间出货并不顺畅，企业库存整体去库有限，未来尿素企业继续执行集港订单，而国内交易活跃度有所提升，企业去库或略有提速。

3、多头主流逻辑：季节性需求仍存，集港增加。空头主流逻辑：日产高位稳定，工业需求疲软。

【总结】

1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)季节性需求仍存 2)集港增加 3)日产高位稳定

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