建信期货：欧洲出口需求韧性较强 集运指数旺季涨价难被证伪

研报正文

一、行情回顾与操作建议

当日行情：

现货方面，6 月底涨价落地好于预期，SCFIS 结算指数回升至2000 点以上，7月报价方面，马士基 7 月中报价 2958 美元，其余船司并未跟随大幅降价，多数集中在 3300~3600 美元区间，中位数在 3400 美元左右，但期货市场对涨价预期仍偏弱，目前 08 合约跌破 1800 点且已低于 06 合约，或隐含市场直接跳过旺季涨价而直接预期 8 月运价高位回落后将收于低位。

考虑目前欧洲出口需求韧性较强，运力供给保持平稳，且报价和箱量都有所企稳，旺季涨价短期难被证伪，涨价或有望得到基本面支撑逐步落地，当前 08 可能过于低估，而10 月作为传统淡季关注高空机会以及 08-10 逢低正套机会。

二、行业要闻

伊朗宣布对美军驻卡塔尔乌代德空军基地实施导弹打击。美国官员称，没有美方人员伤亡报告。除卡塔尔外，“没有记录到伊朗对其他国家的美军基地发动袭击”。特朗普对伊朗提前通知打击美军基地表示感谢，并称是时候实现和平了。伊朗方面只对美国在中东的一处基地进行了打击，且未有封锁霍尔木兹海峡的迹象。国际油价受此影响大跌约 9%，美股上涨。

6 月 23 日至 27 日，本周，中国出口集装箱运输市场总体稳定，远洋航线因各自的供需基本面差异，走势出现分化，综合指数小幅下跌。6 月27 日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为 1861.51 点，较上期下跌0.4%。欧洲航线，据标普环球发布的数据显示，5 月欧元区综合PMI 为50.2，与前期持平，低于市场预期，仅略高于荣枯线。其中，6 月制造业PMI 为49.4，已连续多月低于荣枯线，制造业新订单继续下滑，表明需求仍然疲软。

此外，“关税暂停”缓冲期临近尾声，欧美贸易谈判仍没有明显进展，未来欧洲经济前景面临不确定性。本周，运输需求表现良好，推动即期市场订舱价格上涨。6 月27 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价(海运及海运附加费)为2030 美元/TEU，较上期上涨 10.6%。地中海航线，供需基本面略显疲软，市场运价小幅下跌。

6 月27日，上海港出口至地中海基本港市场运价(海运及海运附加费)为2985 美元/TEU，较上期下跌 2.5%。 北美航线，据美国劳工部发布的数据，截至6 月14日当周，美国续请失业救济人数升至 197.4 万人，高于市场，为2021 年11 月以来的最高水平，且过去一个半月来持续大幅上升，显示出美国劳动力市场放缓的迹象更为明显，未来美国经济前景不容乐观。本周，运输需求保持平稳，市场运价继续回落。6 月 27 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价(海运及海运附加费)分别为 2578 美元/FEU 和 4717 美元/FEU，分别较上期下跌7.0%、11.9%。

美国东部时间 6 月 21 日 22 时，美国总统特朗普就袭击伊朗核设施发表讲话称，伊朗关键的核设施已被“彻底摧毁”。伊朗方面表示，与特朗普所声称的相反，福尔多核设施并未遭到严重破坏，主要受损的是地上部分，且可以修复。有美国高级官员承认，B-2 轰炸机对伊朗福尔多核设施的袭击并没有摧毁这座戒备森严的设施，但造成了严重损坏。伊朗议会称，已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。

外交部发言人就美国打击伊朗核设施答记者问称，中方强烈谴责美方袭击伊朗，攻击国际原子能机构监管下的核设施。美方此举严重违反联合国宪章宗旨和原则以及国际法，加剧中东紧张局势。中方呼吁冲突当事方尤其是以色列尽快停火，保障平民安全，开启对话谈判。

当地时间 6 月 22 日，国际原子能机构总干事格罗西就伊朗局势向联合国安理会发表声明，通报了伊朗核设施受损情况。通报称，在美国袭击后，伊斯法罕核设施遭受了大面积破坏，其中一些建筑可能含有核材料，其地下隧道的入口也受到了影响;福尔多核设施也受到了直接影响，但内部受损程度无法确定;纳坦兹此前遭到严重破坏，又再次遭到美国钻地弹的袭击。目前未报告场外辐射增加。

三、数据概览

欧线集运