五矿期货：白糖配额进口利润维持高位 鸡蛋现货弱稳表现为主

研报正文

【白糖】

【重点资讯】

周二郑州白糖期货价格小幅下跌，郑糖 9 月合约收盘价报 5775 元/吨，较前一交易日上涨下跌32元/吨，或 0.55%。现货方面，广西制糖集团报价 6060-6120 元/吨，报价较上个交易日上涨0-10 元/吨;云南制糖集团报价 5810-5850 元/吨，报价较上个交易日持平;加工糖厂主流报价区间6250-6300元/吨，报价较上个交易日下跌 0-30 元/吨;广西现货-郑糖主力合约(sr2509)基差285 元/吨。

6 月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为 3878 万吨，较去年同期减少1061 万吨，同比降幅21.49%;甘蔗制糖比为 51.54%，较去年同期增加 1.86 个百分点;产糖量为 245 万吨，较去年同期减少69.6万吨，同比降幅达 22.12%。原糖期货合约 7 月份到期的交货量预估为 888 手，约合4.5 万吨吨。糖类贸易公司Sucden 是唯一接收接货方，而 CSC Commodities 是其中一家交货方。如果交割数据得到确认，这将是自2014 年以来 ICE 交易所 7 月合约交割量最低的一次。

【交易策略】

原糖 7 月合约交割，价格低且数量少，现实需求差。国内方面，7-9 月间价差走弱，9-1 月间价差走强，1-5 月间价差震荡，整体月差结构混乱。叠加外盘价格下跌后配额外进口利润维持在近五年以来的高位水平，后市糖价有可能延续跌势。

【鸡蛋】

【现货资讯】

全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区均价落 0.02 元至 2.60 元/斤，黑山持平于2.2 元/斤，馆陶维持2.49元/斤不变，供应量变化不大，而需求端仍显保守，业者心态较谨慎，今日蛋价或多地趋稳，部分稍弱。

【交易策略】

现货弱稳表现为主，考虑近月仍有升水，时间对多头不利;但另一方面季节性涨价越晚发生，旺季合约的潜在分歧就越大，在扩仓较大时越容易酝酿反向波动;考虑产能规模偏大以及去化不够充分，中期思路仍为等反弹空，短期近月逢低减空或观望为主。

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