中信建投期货：宏观预期修复 铜价偏强运行

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观点与策略

行情回顾及分析

隔夜沪铜主力涨至 80390 元，伦铜摸高 1 万美金后小幅回调至 9950 美元附近。

宏观及市场

宏观中性。美国 6 月 ISM 制造业 PMI 升至 49，高于预期但仍处萎缩区间，且新订单连续五个月减少，贸易政策扰动影响暂时有限。同时，鲍威尔放鸽不排除 7 月降息，宏观情绪大幅改善，提振铜价。

基本面数据

基本面偏多。昨日上期所铜仓单减少 1078 吨至 2.5 万吨，LME 铜增加 625 吨至 9.1 万吨。国内冶炼企业加速布局出口，现货升水走强至 200 元。

总结

总体来看，海外降息预期叠加经济表现韧性下，宏观预期逐步修正，加之近期内外现货供应偏紧赋予铜价支撑，预计短期铜价偏强震荡为主，但终端淡季与关税扰动仍或对上涨趋势形成限制，谨慎过分追高。今日沪铜主力运行区间参考 79500-81000 元/吨。策略上，暂观望，激进者试多须设好止盈。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)

沪铜