建信期货：市场避险情绪再度升温 沪锌整数关口支撑较强

研报正文

一、 行情回顾

美国 6 月非农显著超出预期，市场对 9 月降息押注降温，美元指数反弹对有色板块形成压制，特朗普拟向多国发函明确新关税税率，7 月9 日关税大限倒计时，避险情绪再度升温。日内有色多数收跌，沪锌早盘低开，午后小幅反弹，跌幅收窄，主力收于 22050，跌 135，跌幅0.61%，缩量减仓，持仓减7658手至 118874 手。LME 锌加速去库至 11 万吨以下，0-3 价差C22.05，进口盈亏-889.14 元/吨，窗口关闭。

加工费继续上调，虽然有部分炼厂7 月检修，炼厂利润较好整体行业开工处于高位，锌锭供应水平仍有增量，而消费端步入淡季逐步走弱，供增需弱格局下累库压力逐步显现，周一社库录增0.67万吨至8.91 万吨。

宏观与基本面共振，沪锌下挫，下游逢低点价，成交有所好转，沪市对 08 升水 180，津市较沪市报贴 60，广东对08 升水20，沪粤价差维持。小时线级别出现止跌迹象，沪锌 2.2 万整数关口支撑较强。

二、 行业要闻

1. 2025 年 7 月 8 日 0#锌主流成交价集中在 22025~22255 元/吨，双燕成交于22045~22275元/吨，1#锌主流成交于21955~22185元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水 50~70 元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对 2508 合约升水 170~180 元/吨，红鹭-v 对2508 合约升水160元/吨，会泽对 2507 合约升水 140 元/吨，高价品牌双燕对2508 合约报价升水180~220 元/吨。

2. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 21965~22165 元/吨左右，宁波常规品牌对 2508 合约报价升水 90 元/吨，对上海现货报价平水，宁波地区主流对2508 合约进行报价。第一时间段，永昌对2508 合约报价升水100元/吨，麒麟对 2508 合约报价送到升水 140 元/吨，红鹭-v 锌锭对2508 合约升水100 元/吨;第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。

3. 天津市场 0#锌锭主流成交于 21890~22110 元/吨，紫金成交于21920~22130元/吨，1#锌锭成交于 21740~21960 元/吨附近，葫芦岛报在25400元/吨，0#锌普通对 2508 合约报升水 20~40 元/吨附近，紫金对2508 合约报升水60 元/吨附近，津市较沪市报贴 60 元/吨附近。

4. 广东 0#锌主流成交 21865 元/吨~22075 元/吨，主流品牌对2508合约报价升水 20 元/吨，对上海现货贴水 70 元/吨，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、兰锌报价升水0~40 元/吨，第二时段麒麟、安宁、兰锌对网价升水 0~40 元/吨。

三、 数据概览

沪锌