安粮期货：豆粕下游需求旺盛 豆油供给压力偏大

研报正文

【豆粕】

现货信息：张家港 2780 元/吨、天津 2870 元/吨、日照 2790 元/吨、东莞2780 元/吨。

市场分析：

(1)国际方面：关税政策和天气为价格主要驱动因素。随着进入美豆种植关键期，天气炒作敏感度增加。

(2)国内供需：油厂开机率和压榨高位，豆粕供给压力凸显。下游需求旺盛提振豆粕采购提货。油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度加快。

参考观点：豆粕短线或区间震荡。

【豆油】

现货信息：江苏地区 8150 元/吨、广州 8150 元/吨、福建地区 8140 元/吨。

市场分析：

(1)国际方面：美豆即将进入关键生长期，关注产区天气变化。MPOB 月报即将公布，市场密切关注供需数据。

(2)国内供需：油厂开工率和压榨量恢复高位，豆油供给压力偏大。国内油脂消费淡季，下游成交清淡多数油厂销售远期合同为主。豆油库存处于累库态势。

参考观点：豆油短线或区间震荡。

【玉米】

现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2277 元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价 2470 元/吨;锦州港(15%水/容重 680-720)收购价2380-2400 元/吨;鲅鱼圈(容重 680-730/15%水)收购价 2380-2400 元/吨。

市场分析：从外盘来看，美国农业部 USDA6 月供需报告下调全球及美国期末库存，虽低于预期，但报告整体利多支撑有限，关注即将发布的 7 月 USDA 报告;从国内来看，玉米市场正处于新旧粮交替空窗期，国内主产区存粮逐渐减少支撑贸易商惜售情绪，但受近期小麦替代效应及政策粮拍卖等消息影响，价格震荡下行;国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位以至于养殖企业按需采购，玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限。

参考观点：短期玉米期价回调测试前期低点 2300 元/吨附近支撑有效性。

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