中信建投期货：镍不锈钢小幅反弹 但基本面承压

研报正文

观点与操作策略

宏观方面，国内上半年 GDP 为 66.05 万亿元，同比增长 5.3%，统计局表示国内政策工具箱丰富，会根据市场变化适时推出。硫酸镍厂商虽有挺价意愿，但需求继续清淡，中间品成本坍塌压力亦有显现，镍盐或继续低迷。印尼火法矿价走跌施压 NPI 价格，下游不锈钢继续表现低迷，部分产能转产高冰镍，预计 NPI 将继续承压。

不锈钢方面，社会库存继续累积，淡季之下需求难有亮点，上游镍铁跌价亦给予压力。

操作上，沪镍区间操作，不锈钢逢高布空。沪镍 2508 参考区间 117000-124000 元/吨。SS2508 参考区间 12300-12900 元/吨。

相关市场信息

1、 我国经济半年度“成绩单”公布，上半年 GDP 为 66.05 万亿元，同比增长 5.3%。分季度看，一季度GDP 同比增长 5.4%，二季度增长 5.2%。上半年固定资产投资增长 2.8%，其中房地产开发投资下降11.2%。6 月份，规模以上工业增加值同比增长 6.8%，社会消费品零售总额增长 4.8%。国家统计局副局长盛来运指出，中国的政策“工具箱”丰富，也在加强政策储备，会根据市场变化适时推出。

2、 美国 6 月 CPI 同比上涨 2.7%，为 2 月以来最高，符合市场预期。6 月核心 CPI 同比上涨 2.9%，环比上涨 0.2%，均低于市场预期。数据发布后，交易员预测美联储在 9 月开始降息，到年底前将累计降息近两次。

3、 【镍库存】7 月 15 日 LME 镍库存 206580 吨，较前一交易日不变。

4、 7 月 15 日，SMM 高镍生铁均价 901.5 元/镍点(出厂含税)，较前一交易日下降 2 元/镍。

数据信息

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(来源：中信建投期货)

沪镍 不锈钢