国信期货：玉米缺乏大规模建库积极性 生猪出栏均重仍偏高

研报正文

【玉米】

周四玉米期货震荡，主力C2505暂报2177元，较上日结算价涨0.09%，因中储粮进口玉米拍卖暂停提振。

现货来看，据汇易网，南北港口玉米价格继续承压，南方港口保毒素(呕吐1000以内)玉米较通货溢价30-50元;关内外玉米价格下跌居多;北方玉米集港价格1980-2010元/吨(新作挂牌)，水分15%，较昨日下跌10元/吨，集装箱集港2040-2060元/吨;广东蛇口散船2110-2130元/吨，较昨日降价10元/吨，集装箱新作报价2220-2240元/吨。东北玉米价格继续下行10-20元/吨，黑龙江深加工潮粮折干收购1880-1990元/吨，吉林深加工玉米主流收购1900-1980元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购1950-2020元/吨。

总体来看，国内玉米市场上市压力仍存，而下游用粮企业以随买随用为主，缺乏大规模建库的积极性，市场总体基调偏宽松。后市继续关注政策性收储的节奏、市场购销情绪。操作上，观望。

【生猪】

周四生猪期货偏弱，主力LH03暂报12580元/吨，较上日结算价跌1.56%。现货方面，据我的农产品网，2024年12月19日标准体重生猪平均价格为15.59元/公斤，较昨日猪价下调0.07元/公斤，最低价新疆14.85元/公斤，最高价四川16.29元/公斤。

往后来看，从仔猪出生数据及饲料产销量变化来看，后期肉猪理论出栏量仍将保持较高水平，从需求来看，近日多地气温下降，利好终端需求，加之南方多个省份腌腊启动，短期会支撑市场。但从近年表现来看，腌腊需求的影响逐步减弱，或难带动市场持续上涨。而近期肥标猪价差偏弱，且出栏均重仍偏高，反映行业去库存程度有限，随着消费窗口的缩减，后期市场仍有压力。操作上，偏空思路。

【豆粕】

周四连粕延续弱势，期价先抑后扬，早盘期价一度受到打压而不断刷新低点，尾盘短空平仓，期价低位反弹。

国际方面，CBOT大豆继续下挫，主力合约跌破年内低点，低点不断刷新。南美大豆丰产以及美豆油的走低让美豆承压下挫。国内方面，粮油商务网资讯显示，国内豆粕现货继续下挫，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报2790元/吨，下调30元/吨。

贸易商报价南强北弱，主要是两广油厂还未完全恢复开机，加上南方备货正在进行，市场现货偏紧，因此挺价意愿较强。美豆与巴西升贴水的持续走低加重了连粕市场的看空情绪，连粕市场主力合约跌至2550附近后获得一定支撑，油脂大幅下挫，买油卖粕套利平仓也给连粕带来提振。连粕市场偏弱行情延续。短线操作。

【白糖】

周四，郑糖早盘后震荡走低，维持在5900元/吨一线之下。据沐甜科技，现货价格较上一日下调20元/吨。国际市场持续调整拖累郑糖。国内市场对于后期糖浆及预拌粉管理再度消化，但外盘不断下挫拖累郑糖，价格跌破6000元/吨一线后，走势转弱。但产区天气依旧恶劣，春节备货临近，预计下方空间有限。操作上建议以短线交易为主。

豆粕 玉米 白糖 生猪