光大期货：尿素市场预期有所回暖 纯碱需求存在节前补库效应

研报正文

一、研究观点

 【尿素】

 周四尿素期货价格快速反弹，现货市场多数止跌，个别地区仍有小幅下调。目前山东临沂地区市场价格稳定在 1710 元/吨。基本面来看，尿素日产量降至 18 万吨以下水平，昨日日产量 17.88 万吨，日环比持平。

需求端有所跟进，昨日各地区产销率均提升至 100%以上，多数地区产销率达到 200%～300%区间。下周尿素行业会议即将召开，市场多期待会议政策指导尿素价格止跌企稳、下游企业入市采购，近期市场还流传出口相关传言，提振市场情绪。

整体来看，尿素市场预期有所回暖，盘面偏强运行为主，但不宜过分追涨。关注尿素成交持续情况、下周会议内容。

 【纯碱】

 周四纯碱期货价格明显反弹，现货市场重心有所上移，沙河地区重碱送到价格 1404 元/吨，日环比提升 46 元/吨。贸易商环节报价跟随盘面有所上调，昨日纯碱期现交割库出库价格重心提升至 1350～1380 元/吨。

基本面来看，本周纯碱行业开工率下调 5.73 个百分点，纯碱周产量降幅 6.76%，碱厂库存下降 4.72%。生产水平及库存双双下降给市场带来提振，但本周社会环节库存及下游企业原料库存有所增加。需求端存在节前补库效应，市场低价成交仍有支撑。但中下游采购力度需要关注。

整体来看，纯碱基本面部分指标本周边际好转，但市场整体驱动依旧有限，建议盘面以坚挺震荡思路对待，后期关注宏观与基本面能否发生共振。

 【玻璃】

 周四玻璃现货价格小幅上调，昨日国内浮法玻璃市场均价小幅提升 1 元/吨至 1351 元/吨。玻璃供应水平暂时稳定，本周企业库存下降 2.21%，提振厂家挺价心态。现货成交持续维持高位，昨日各主流地区产销率仍维持 100%以上。短期高成交在赶工需求支撑下或继续维持，但当前产业链心态仍不足，看涨情绪谨慎。预计玻璃期货价格维持宽幅波动状态，关注后期宏观政策提振效果、现货高成交持续情况。

二、市场信息

 尿素

 1、郑商所数据：12 月 19 日尿素期货仓单数量 6373 张，较上一交易日-7 张，有效预报量 475 张。

 2、隆众数据： 12 月 19 日尿素行业日产 17.88 万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加 1.78 万吨;今日开工 79.11%，较去年同期 73.09%回升 6.02 个百分点。

 3、12 月 19 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1710，持平;河南 1710，持平;河北 1720，-10;安徽 1720，持平;江苏 1730，持平;山西 1620，持平。

 纯碱 & 玻璃

 1、郑商所数据：12 月 19 日纯碱期货仓单数量 6550 张，较上一交易日+72 张，有效预报量 2613 张;玻璃期货仓单数量 1391 张，较上一交易日持平。

 2、12 月 19 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1600~1630，重碱 1600~1700;华中轻碱 1380~1600，重碱 1500~1600;华东轻碱 1450~1600，重碱 1500~1650;华南轻碱 1600~1700，重碱 1650~1750;西南轻碱 1450~1600，重碱 1550~1650;西北轻碱 1080~1150，重碱 1080~1150。日环比均持平。

 3、隆众数据：截至 12 月 19 日的一周，纯碱综合产能利用率 81.85%，上周 87.78%，环比下跌 5.93 个百分点。纯碱产量 68.24 万吨，环比减少 4.94 万吨，跌幅 6.76%。

 4、隆众数据：截至 12 月 19 日纯碱厂家库存 155.74 万吨，较周一减少 4.80 万吨，跌幅 2.99%。较上周四减少 7.71 万吨，跌幅 4.72%。

 5、隆众数据：12 月 19 日全国浮法玻璃均价 1351 元/吨，日环比+1 元/吨。浮法产业企业开工率 78.23%，日产量 16.01 万吨，日环比持平。

 6、隆众数据：截至 12 月 19 日浮法玻璃样本企业总库存 4657.5 万重箱，环比-105 万重箱，环比2.21%，同比+43.96%。折库存天数 21.4 天，较上期-0.7 天

三、图表分析

玻璃 纯碱 尿素