华创期货：豆粕市场情绪偏空 棉花市场购销情绪一般

研报正文

【豆粕】

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2767元/吨，较前一交易日结算价下跌53元/吨，跌幅1.88%。

基本面来看，巴西大豆产区降水量充沛，目前种植进度超去年同期，阿根廷大豆种植也较为顺利，世界大豆丰产预期仍较强，施压内盘豆粕期价。同时俄乌冲突加剧，市场情绪偏空，短期或以宽幅震荡偏空运行为主。交易者可关注巴西和阿根廷大豆产区天气、播种进度和生长情况。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

【棉花】

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2501收盘报价13865元/吨，较前一交易日结算价下跌95元/吨，跌幅0.68%。

棉花现货价格有涨有跌，国内棉花供应充足，市场购销情绪一般，下游需求仍以刚需为主。持仓方面，11月22日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约30.77万手，空单持仓约31.73万手，多空比约为0.97，净多持仓约为-0.96万手。结合盘面来看，虽然13860附近支撑较强，但在供强需弱的背景下，期价上行乏力，短期来看，棉花或以震荡整理运行。

趋势观点：建议观望或区间操作。

【玻璃】

逻辑：

上周五，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1240元/吨，较前一交易日结算价下跌30元/吨，跌幅2.36%。

玻璃供应环比微幅变动，处于近4年同期低位。库存方面，玻璃库存小幅下跌，库存压力有所缓解。需求方面，玻璃深加工下游厂家订单天数同比去年下滑40%左右，需求较为清淡。生产毛利方面，玻璃三大工艺生产毛利环比大幅上涨，厂家生产积极性或逐渐走好。技术分析来看，玻璃回调至支撑位附近，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

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