建信期货：多晶硅暂无政策跟进落地 价格宽幅震荡运行为主

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：多晶硅主力合约价格延续高位震荡表现，PS2509 收盘价50430元/吨,跌幅 3.08%，成交量 415544 手，持仓量 127757 手，净减4706 手。

后市展望(仅供参考)：多晶硅市场暂无政策跟进落地，资金博弈政策预期的情绪降温。现货均价(复投料)稳定在 4.75 万元/吨是受到前期反内卷政策支持，也是盘面下方提供刚性支撑，产业链涨价带动商品产量同步走高，供需矛盾未激化，但涨价没有顺畅传导至组件和终端，供需面也是掣肘价格高度的因素，从政策角度出发我们理解高价产品不利于实现双碳目标。

供应端，8 月多晶硅排产明显增加至 12.50 万吨，简单折算可满足下游电池片需求约56GW;硅片和电池片月产量降至 52GW 左右，供需总体保持宽松格局。综合来看，期现价格下方受到政策面刚性支撑，总体保持宽幅震荡运行为主。

风险因素：反内卷政策落地超预期 多晶硅减产超预期

二、行情要闻

08 月 14 日，多晶硅仓单数量 5480 手，较上一交易日净增330 手。

1-6 月光伏累计装机量 212.21GW，同比增长 107.07%;6 月国内装机量仅有14GW。

海关数据显示，2025 年 6 月中国共出口约 21.7 GW 的光伏组件，环比下降3%，与 2024 年 6 月的 22.1GW 相比下降 2%。1-6 月累计出口约127.3GW 的光伏组件，对比去年同期 131.9GW 下降 3%。