广发期货：玉米：受情绪带动 盘面有所反弹

研报正文

【现货价格】

8月13日，东北三省及内蒙主流报价2160-2260元/吨，局部较昨日跌10元/吨;华北黄淮主流报价2360-2420元/吨，较昨日稳定。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2270-2280元/吨，较昨日稳定;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2270-2280元/吨，较昨日稳定;钦州港散粮玉米成交价2380元/吨，较昨日上涨10元/吨，盘面上调及港口现货库存逐步下降提振贸易商报价心态。14.5%水一等玉米装箱进港2310-2330元/吨，14.5%水二等玉米平仓价2290-2310元/吨左右，均较昨日稳定。

【基本面消息】

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年8月8日，北方四港玉米库存共计177.4万吨，周环比减少13.1万吨;当周北方四港下海量共计24.7万吨，周环比增加0.70万吨。

据Mysteel调研显示，截至2025年8月8日，广东港内贸玉米库存共计74.8万吨，较上周减少14.40万吨;外贸库存0.3万吨，较上周减少0.10万吨;进口高粱39.8万吨，较上周减少4.50万吨;进口大麦39.5万吨，较上周增加0.60万吨。

【行情展望】

受加菜籽反倾销和USDA 8月报利多影响，油料油脂大涨，带动玉米盘面反弹，不过玉米本身基本面变化不大，进口玉米拍卖持续及部分地区新粮即将上市压力，供应将逐步缓解，市场情绪偏弱，深加工到货量小幅增加，现货价格稳中偏弱但下跌幅度放缓。需求端深加工和饲料企业以刚需为主，库存持续消化，消费未见明显提振，采购积极性一般。

替代端，小麦受托市政策价格支撑强，玉麦价格在替代优势内，挤占玉米需求。综上，短期盘面反弹上涨，但整体偏弱情绪未改变，盘面上涨幅度受限，关注逢高空机会。中长期来看，新季玉米成本下移，产量或稳中有增，供应压力仍显，盘面估值或下移，关注新季玉米长势。