建信期货：纸浆仍未摆脱需求淡季氛围 基本面有待进一步改善

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货01 合约前结算价为 5498 元/吨，收盘价为5476 元/吨，整体下跌0.40%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5200-6700 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格涨 50 元/吨，其中山东银星报价为5850 元/吨。

新一轮进口阔叶浆外盘陆续公布，提涨幅度在20 美元/吨，针叶浆暂无。据PPPC 数据显示，世界 20 主要产浆国 6 月化学商品浆出货量同比+4.7%，其中针叶浆同比-2.4%，阔叶浆同比+10.1%。7 月我国纸浆进口总量为287.7 万吨，环比下降 5.1%，同比增加 23.7%。

截止 2025 年 8 月 14 日,主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升 4.96%，其中青岛港、常熟港港口库存较上周上升。仍未摆脱需求淡季氛围，纸厂加工利润未有明显好转。有待基本面进一步改善，纸浆反弹承压。

二、行业要闻

8 月 18 日消息，证监会同意上期所胶版印刷纸期货及期权注册，全球首个文化用纸金融衍生品即将上市。我国是全球最大的胶版印刷纸生产和消费国，市场规模接近 500 亿元。

近年来，国内外市场环境复杂多变，我国造纸工业面临着较大的营收增长压力，产业避险需求较高。胶版印刷纸期货和期权公开透明的价格将助力其成为行业的“锚定器”，在提升现货定价效率的同时，还可引导企业优化生产计划。

三、数据概览

纸浆