建信期货：纯碱基本面平淡 价格维持震荡运行

研报正文

一、行情回顾与操作建议

当日行情：

12 月 20 日，纯碱主力期货 SA505 维持震荡运行，小幅回升。收盘价1462元/吨，上涨 13 元/吨,涨幅为 0.90%，日减仓 19940 手。

现货市场来看，今日华中地区重质纯碱的现货价格为1480-1580 元/吨，较上一交易日保持不变;轻质纯碱的现货价格为 1400-1520 元/吨，较上一交易日保持不变。

基本面来看，产量持稳，需求改善有限。12 月 19 日当周中国纯碱周度产量连续三周回落至 68.1 万吨，较上期下降 4.8 万吨，降至今年5 月底的产量水平。

消费量来看，10 月纯碱消费量由降转增，但幅度较小，10 月平均每周消费量为73.3万吨。中国纯碱月度表需增长率为 13.09%。企业库存来看，12 月19 日当周中国纯碱(重质纯碱)周度企业库存转为去化，降至 81 万吨，回落至今年11月中旬库存水平。综合来看，纯碱库存去小幅化库，但库存水平仍高，周产量下降，需求偏弱，市场供需矛盾仍存。

整体来看，基本面平淡，供给需求持稳。下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量较平稳，对纯碱需求较前期维持同一水平。宏观面上，美联储宣布降息25 个基点，或对下游玻璃产业造成一定的影响。后续来看，前期国内政策面利好，可效应逐步退却，预计纯碱期货合约短期内仍维持震荡运行。

二、行业要闻

据卓创资讯，今日国内纯碱市场盘整运行，市场交投气氛淡稳。期货盘面震荡运行，下游用户刚需补货，纯碱厂家多有待发订单。中源二期纯碱装置预计今日检修，纯碱厂家整体开工负荷下滑。下游需求平稳，今日浮法玻璃、光伏玻璃产能暂无变化。

河南地区小苏打市场平稳运行，当地近期开工负荷下滑，食品级小苏打主流出厂价格评估在 1340-1430 元/吨。

三、数据概览

纯碱