宁证期货：原油需求利好逐渐转弱 沥青厂库压力不大

研报正文

【铁矿石】

全国钢厂进口铁矿石库存总量为9007.19万吨，环比减58.28万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为296.10万吨，环比减1.74万吨;库存消费比30.42天，环比减0.02天。(Mysteel)

评：矿石基本面变化较小，价格震荡运行，但成材数据依旧偏弱，市场对旺季需求预期转弱，板块承压下矿石亦下行。

从基本面来看，海外矿山发运环比减少，45港口到港量小幅回落，接近去年同期水平，总供应相对平稳;需求端铁水产量微降，临近月末河北地区钢厂将陆续进入检修，铁水产量有下降预期，但影响有限，阅兵后铁矿需求或将恢复高位。铁矿基本面有支撑，预计后市价格震荡。

【黄金】

美联储理事库克诉美国总统特朗普的首场听证会召开前夕，前者再陷房产申报争议。美国联邦住房金融署署长普尔特在社交媒体上发文称，库克在担任美联储理事期间，在第三处房产贷款和政府申报中存在虚假陈述。

评：市场担心美联储独立性受到挑战，担心美国经济陷入滞涨风险，黄金避险属性再度增加，美元指数下跌，黄金再度上涨。关注震荡区间是否有效突破，中期走势尚需进一步观察。关注美元和黄金的跷跷板效应。

【原油】

贝克休斯公布的数据显示，截止8月29日的一周，美国在线钻探油井数量412座，比前周增加1座;比去年同期减少71座;特朗普8月29日接受采访时暗示，泽连斯基和普京不太可能举行双边会晤，但他与这两人的三边会晤“将会举行”，且愿意使用美军飞机作为安全保障以结束俄乌冲突;8月29日，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，西方国家向乌克兰提供的安全保障具有片面性，不应作为和谈条件，而应是谈判结果。

评：供应端来看，OPEC+在9月仍将维持较大增产力度，且地缘局势整体存缓和契机，供应过剩风险延续。需求端来看，美国传统燃油消费旺季进入尾声，季节性需求利好可能逐渐转弱。关注俄乌冲突进展。整体上，原油震荡偏弱看待。

【沥青】

8月份沥青累计产量245万吨，环比减少10万吨，环比降幅3.9%;截止8月27日，国内沥青样本企业开工率29.3%，较上一统计周期下降1.4个百分点，环比上月同期3.7个百分点;沥青104家样本企业周度社会库存为178.4万吨，环比下降1.00%。沥青54家样本企业周度厂内库存为73.3万吨，环比下降4.81;国内沥青8月份出货量179万吨，环比减少7.7万吨。

评：8月份受全国大范围降雨的影响，终端施工受限，导致需求端环比走弱。整体上，沥青产量下降，沥青厂库压力不大，需求依然偏弱，震荡偏弱对待。

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