光大期货：棉花处于供应压力高峰期 白糖缺乏指引方向

研报正文

一、研究观点

 【棉花】

 周二，ICE 美棉下跌 0.82%，报收 68.85 美分/磅，CF505 环比上涨 0.3%，报收 13450 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 14433 元/吨，较前一交易日上涨 26 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14722 元/吨，较前一日上涨 13 元/吨。

国际市场方面，美联储 12 月议息会议之后，宏观层面的扰动阶段性减弱，市场正在消化美联储后续放缓加息节奏这一预期。但基本面宽松及宏观并未转向的情况下，美棉价格上方空间有限。

国内市场方面，郑棉同样缺乏上行驱动，当前处于供应压力高峰期，下游需求表现相对弱势，基本面支撑有限，供需格局短期难改，郑棉下方空间或有限，但上行动力更弱，预计短期仍低位震荡为主，需要用时间换空间。

 【白糖】

 昨日原糖期价低位整理，主力合约收于 19.52 美分/磅。巴西 12 月前三周出口糖和糖蜜 166.24 万吨，较去年同期的 149.6 万吨增加 16.64 万吨，增幅 11.12%;日均出口量为 11.08 万吨。2023 年 12 月，巴西糖出口量为 379.25 万吨，日均出口量为 18.96 万吨。广西制糖集团主流报价 6000~6100 元/吨，部分上调 10 元/吨;云南制糖集团新糖报价 6020~6050 元/吨，报价持平;加工糖厂主流报价区间 6310~6580 元/吨，少数上调 10~20 元/吨。

原糖方面假期在即缺乏方向，横盘整理。国内暂时止跌，现货报价也有企稳。盘面以震荡对待，前期空单止盈。关注未来广西天气和北半球压榨进度。

二、日度数据监测

  三、市场信息

 1、12 月 24 日棉花期货仓单数量 2287 张，较上一交易日增加 38 张，有效预报 2163 张。

 2、12 月 24 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14433 元/吨，河南 14752 元/吨，山东 14768 元/吨，浙江 14785 元/吨。

 3、12 月 24 日纱线综合负荷为 54.3，较前一日下降 0.1;纱线综合库存为 28.4，较前一日持平;短纤布综合负荷为 51，较前一日持平;短纤布综合库存为 30.3，较前一日持平。

 4、12 月 24 日白糖现货价格：南宁地区 6030 元/吨，较前一日上涨 10 元/吨;柳州地区 6060 元 /吨，较前一日上涨 10 元/吨。

 5、12 月 24 日白糖期货仓单数量 9180 张，较前一交易日持平，有效预报 4050 张。

四、图表分析

棉花 白糖