东海期货：强预期与弱现实博弈 多晶硅价格高位震荡

研报正文

【多晶硅】

周一多晶硅主力2511合约上涨1.52%，最新结算价55595元/吨，加权合约持仓33万手，减仓42695手。

最新N型复投料报价50500元/吨（环比持平），P型菜花料报价30500元/吨（环比持平）。N型硅片报价1.27元/片（环比持平），单晶Topcon电池片(M10)报价0.302元/瓦（环比持平），N型组件(集中式):182mm 报价 0.66 元/瓦（环比持平）。多晶硅仓单数量 6870 张（环比持平）。

近期市场传收储及去产能消息，多晶硅、硅片、电池片现货价格上涨，面临强预期与弱现实博弈，短期预计高位震荡。

【工业硅】

周一工业硅主力2511合约下跌2.12%，最新结算价8545元/吨，加权合约持仓量49.69万手，增仓3022手。

华东通氧553#报价9100元/吨（环比持平），期货贴水570元/吨；华东421#和华东通氧553#价差300元/吨。

近期多晶硅高位震荡，工业硅以区间震荡看待。

【碳酸锂】

周一碳酸锂主力2511合约上涨0.89%，最新结算价74860元/吨，加权合约减仓3993手，总持仓80.79万手。钢联报价电池级碳酸锂74000元/吨（环比持平）。

锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价850美元/吨（环比持平）。外购锂辉石生产利润-2065元/吨。

当前供给端关于宜春其他锂矿如何处理仍存扰动，同时上周光伏行业去产能又传政策预期，对于板块有所带动，预期偏强震荡，区间操作。

【锡】

供应端，云南江西两地合计开工率大幅下降10.32%，达到49.11%，云南部分冶炼企业检修，以及矿端现实偏紧，但影响短暂，检修结束，开工率将回升，随着采矿许可证下发，矿端仍将趋于宽松，由于运输周期延长和电力问题，非洲锡矿进口下滑。

需求端，终端需求疲软，光伏前期抢装透支后期装机需求，国内6、7月新增光伏装机边际走弱，光伏玻璃开工低迷，光伏焊带开工率下降，整体下游订单清淡，虽然开工率下降，但库存增加120吨达到9281吨，随着价格走高，下游采购放缓，仅维持刚需采购。

综上，预计价格短期维持震荡，冶炼厂检修预期和旺季预期支撑价格，后期向上空间有限，重点关注美国衰退预期是否再起。

【铝】

周一铝价小幅收涨，夜盘开盘上冲，但之后迅速回落，经济担忧盖过降息利好，铝持仓量继续下降。

社库继续增加，达到63.1万吨，虽已进入旺季，但需求表现欠佳。LME铝库存增加600吨，处于近年来中性水平，已经较低位显著回升。

中期铝价上涨空间有限，短期仍有旺季预期，缺乏大幅下跌驱动，维持震荡。美联储9月降息基本可以确定，预计将对期价有一定支撑。

【铜】

投行纷纷加大对美联储今年降息的押注，美银预计美联储今年降息两次，此前预期为不降息，渣打预计9月降息50个基点，此前预期9月降息25个基点。

近期铜精矿TC小幅回升，社库稳中有增，随着抢出口因素衰减、光伏抢装透支和以旧换新政策边际效应递减，国内需求将边际走弱，铜价坚挺态势终难持续，短期降息预期预计对期价有一定支撑。

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