宏源期货：豆粕供强需弱格局未变 油脂或延续反弹

研报正文

【重要资讯】

 巴西国家商品供应公司(CONAB)周一公布的数据显示，截至12月122日，巴西2024/25年度大豆播种进度为97.8%，一周前96.8%，去年同期的播种进度为96.8%。

 气象预报显示，下周巴西大部分地区降雨量将接近正常水平，不过巴西南部地区和阿根廷将会出现干燥天气。阿根廷1月第一周将持续干燥。

 【交易策略】

 豆粕：周二CBOT大豆期货上涨，其中基准期约收高0.4%，主要是美国向中国销售大豆，基金在圣诞节前空头回补活跃。大豆市场面临的问题是美国供应充足，南美天气有利于大豆作物生长，压制大豆价格。外盘大豆仍处于下跌趋势，除非站稳10美元之上，才会得到扭转。

大连5月豆粕冲高后回落，技术指标短期利多，但中期并不乐观，可以看做是反弹行情;基本面上接近年底国内养殖高峰已过，豆粕供强需弱的格局没有变化，短期激进投资者可以尝试做多。

 油脂：周二，CBOT豆油期货下跌，其中基准期约收低0.9%，主要原因是买豆油卖豆粕的套利解锁;加拿大油菜籽期货收盘上涨，其中基准期约收高1.30%，主要受到投机性买盘和加元疲软的支持，马来棕榈油期货连续2日企稳反弹，国内菜油基本回到了短期整理平台上演，今日有可能会扩大涨幅，将有望带动油脂延续反弹。

豆粕 豆油 棕榈油