建信期货：生猪供应压力有所缓解 期价底部震荡整理为主

研报正文

一、行情回顾与操作建议

生猪行情：

期货方面，25 日生猪主力 2503 合约小幅低开后震荡下行，尾盘收阴，最高12895 元/吨，最低 12735 元/吨，收盘报 12795 元/吨，较昨日跌0.39%，指数总持仓增加 2601 手至 160790 手。现货方面，25 日全国外三元均价15.73 元/公斤，较昨日上涨 0.25 元/公斤。

生猪点评：需求端，二育群体多为观望态度，零星进场、补栏低迷;冬至过后，腌腊灌肠等需求有所回落，屠宰企业开工率和屠宰量小幅下滑。数据显示，12 月 25 日样本屠宰企业屠宰量 19.14 万头，较昨日增加0.08 万头，较一周前减少 0.45 万头。供应端，12 月规模厂生猪计划出栏量增加，养殖端正常出栏，当前肥标价差走扩，前期大猪出栏释放后，大猪出栏减少，供应压力有所缓解。

整体来看，冬至过后，需求稍有回落，同时供应压力缓解，现货或震荡偏强为主。期货方面，目前期货 2501/2503 合约贴水现货，或跟随现货底部震荡整理为主。

二、行业要闻

涌益样本数据显示 11 月计划销售生猪 2131.85 万头，实际销售2166万头，完成率 101.60%;12 月计划销售 2282.1 万头，较11 月实际增加5.36%。

据涌益资讯数据显示，12 月 20 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为451元/头，较上周环比下降 2.17%。

涌益监测数据显示，12 月上旬二育销量占比均值为0.71%，旬环比减少0.15个百分点，育肥栏舍利用率 31.3%，旬环比减少7 个百分点。

据涌益资讯数据显示，12 月 12 日当周肥标价差0.51 元/斤，周环比增加0.05元/斤。

据涌益资讯数据显示，截止 12 月 20 日，自繁自养生猪头均利润317元/头，周环比增加 19 元/头;外购仔猪养殖利润 34 元/头，周环比增加72 元/头。

据涌益资讯数据显示，12 月 20 日当周全国生猪出栏均重出栏均重130.68公斤，较上周增 0.41 公斤。

据涌益资讯数据显示，截至 11 月份，样本养殖场能繁母猪存栏量110.4万头，环比增长 0.34%，同比增长 6.50%。

三、数据概览

生猪