建信期货：生猪供需偏宽松 价格震荡偏弱为主

研报正文

一、行情回顾与操作建议

生猪行情：

期货方面，14 日生猪主力 2601 合约小幅高开后震荡走高，尾盘收阳，最高12435 元/吨，最低 12155 元/吨，收盘报 12405 元/吨，较昨日涨2.1%，指数总持仓减少 6806 手至 275436 手。现货方面，14 日全国外三元均价10.89 元/公斤，较昨日涨 0.05 元/公斤。

生猪点评：供应端，据涌益样本数据统计，9 月份供应端实际出栏完成度仅96.5%，部分出栏将后延至 10 月份出栏，10 月样本企业生猪计划出栏量较9月实际出栏增增幅 5.14%，出栏量或继续大幅增加，供应压力仍大，出栏体重季节性小幅增加;长期看，截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长的态势。

需求端，当前二次育肥造肉成本低且栏舍利用率下滑后有部分补栏需求，部分地区有所增加;终端缺乏明显利多提振，节后稍有回落，但天气继续转凉，居民消费或继续上升，需求端或逐步向好，屠宰企业订单稍有增加，屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升，但整体增量或有限。

数据显示，10 月 14 日样本屠宰企业屠宰量15.98万头，较昨日增加 0.05 万头，周环比增加 0.6 万头，月环比增加1.11 万头。

整体上，现货方面，生猪供需双增，但供给增速仍偏大，供需偏宽松，现货价格或仍以震荡偏弱为主。期货方面，春节前生猪供应有望保持小幅度增加的态势，2511合约和 2601 合约继续受现货疲软拖累震荡偏弱为主，低价背景下注意后期二育节奏及体量会否持续增加带动行情。

二、行业要闻

据涌益资讯数据显示，截止 10 月 9 日，自繁自养生猪头均利润-77 元/头，周环比减少 23 元/头;外购仔猪养殖头均利润-320 元/头，周环比减少13元/头。

涌益样本数据显示，10 月 9 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为281 元/头，较上周降低 53 元/头。

据涌益咨询数据显示，10 月 9 日当周 150 公斤肥猪与标猪价差0.26元/斤，周环比增加 0.1 元/斤。

截止 10 月 9 日当周，全国生猪出栏均重 128.48 公斤，较上周减少0.07公斤，环比跌幅 0.05%。

三、数据概览

生猪