广发期货：玉米：阶段性供应调整 盘面低位震荡

研报正文

【现货价格】

10月16日，东北三省及内蒙主流报价1950-2070元/吨，较昨日稳定;华北黄淮主流报价2100-2230元/吨，局部较昨日跌20元/吨。港口价格方面，锦州港15%水二等新季玉米收购价2070-2090元/吨左右，汽运日集港3.5万吨左右。鲅鱼圈15%水二等新季玉米收购价2070-2080元/吨左右，汽运日集港0.8万吨左右，到货以自集为主。期货价格上涨，加之装船需求增加，贸易商上调收购价。15%水一等新玉米装箱进港2100-2120元/吨，15%水二等新玉米平仓价2120-2140元/吨左右，较昨日持平，报价混乱，成交以质论价。

【基本面消息】

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年10月10日，北方四港玉米库存共计85.2万吨，周环比增加13.8万吨;当周北方四港下海量共计58.1万吨，周环比增加11.0万吨。

据Mysteel调研显示，截至2025年10月10日，广东港内贸玉米库存共计19.3万吨，较上周减少2.20万吨;外贸库存19.4万吨，较上周增加7.70万吨;进口高粱56.9万吨，较上周增加26.50万吨;进口大麦103.3万吨，较上周增加7.90万吨。

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年10月15日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量246.2万吨，增幅5.48%。

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至10月16日，全国饲料企业平均库存24.44天，较上周减少0.05天，环比下跌0.20%，同比下跌8.94%。

【行情展望】

东北地区供应宽松，整体农户售粮积极，局部地区惜售渐起，整体价格稳中偏弱运行;华北地区粮质较差，潮粮出货积极，不过受降雨影响到车辆不断下滑但仍处高位，价格偏弱运行，干粮价格好于潮粮。

需求端，深加工库存小幅增加，饲料企业多执行前期订单为主，新签单有限，无明显亮点;不过饲企及深加工库存已处于相对低位，后续将随着新季上量存在季节性补库需要。综上，短期玉米因阶段性供应调整盘面略有反弹，但玉米供强需弱格局未变，盘面仍将承压。