宏源期货：OPEC+增产带来悲观预期 原油价格或有一定超跌

研报正文

【重要资讯】

1. 欧盟敲定俄能源“断供”时间表：2028年全面停止进口俄油俄气

金十数据10月20日讯，欧洲理事会周一宣布，欧盟成员国能源部长当天通过了在2028年1月1日前逐步停止进口俄罗斯石油和天然气的提案。欧盟能源部长在卢森堡举行的会议上批准了该计划，根据该计划，欧盟将从2026年1月起逐步停止根据新合同进口俄罗斯天然气，现有短期合同自2026年6月起终止，长期合同则于2028年1月终止。欧盟希望通过逐步停止进口俄罗斯油气，切断克里姆林宫为俄乌冲突提供资金的收入来源。

【多空逻辑】

我们认为当前油价或有一定超跌，建议等待风险偏好改善后的反弹修复机会。节后至今油价的弱势主要受两方面影响：一是贸易冲突存在升级预期，避险情绪上升;二是特朗普推动欧、印等减少对俄油采购，想以此对俄乌局势施压，美俄元首可能会晤推动地缘溢价回落。

但从价格和市场环境来看，外盘油价已跌至4月份低点附近，4月份油价同样面临中美关税以及OPEC+首次加速增产带来的极度悲观预期，相比之下，当前中美贸易冲突虽然短期存在升级预期，但回到4月份极端关税情形概率较小，且当前市场对于供应过剩也有预期，俄乌局势也难以在短期解决，我们认为当前油价或有一定超跌，WTI原油在55美元/桶附近存在支撑，建议等待风险偏好改善后的反弹修复机会。

【交易策略】

观望。

【风险提示】

俄乌局势、贸易冲突的不确定性。