瑞达期货：轮胎企业产能利用率提升 橡胶去库幅度超预期

研报正文

行业消息

未来第一周(2025年10月19日-10月25日)天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北红色区域主要集中在越南、泰国南部等地区，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减弱;赤道以南红色区域主要分布在印尼、马来东部等地区，其他大部分区域降雨量处于中等状态，对割胶工作影响增强。

1、2025年9月厄尔尼诺指数(ONI)-0.38，月环比-0.19，厄尔尼诺现象环比减弱，关注后续发展。

2、据隆众资讯统计，截至2025年10月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量43.75万吨，环比上期减少1.86万吨，降幅4.07%。保税区库存6.96万吨，降幅1.70%;一般贸易库存36.79万吨，降幅4.51%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少2.14个百分点，出库率增加1.01个百分点;一般贸易仓库入库率减少 1.97个百分点，出库率增加2.21个百分点。

3、据隆众资讯统计，截至10月16日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.07%，环比+28.92个百分点，同比-8.57个百分点;中国全钢胎样本企业产能利用率为63.96% ，环比+22.43个百分点，同比+4.98个百分点。检修企业按计划复工，目前多数企业产能利用率恢复至节前水平，带动样本企业产能利用率明显提升。

观点总结

全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区割胶正常，原料供应尚可，现货重心不稳，加工厂成本压力仍存，原料收购谨慎;海南产区局部地区降水扰动，对割胶作业扰动增加，原料季节性上量受阻，鉴于未来产区仍有台风降水影响，当地加工厂为保证自身交单，对原料维持加价收购态势。

青岛港口总库存呈现去库态势，保税库及一般贸易库均去库，一般贸易库去库幅度超预期。节后轮胎企业产能利用率恢复，带动轮胎企业产能利用率明显提升，下游一般贸易库提货明显增加，叠加胶价下跌使得下游补货情绪好转，仓库整体出库量大于入库量，总库存呈现为去库。

需求方面，假期检修企业按计划复工，目前多数企业产能利用率恢复至节前水平，带动样本企业产能利用率明显提升，但整体市场表现未见明显转好，为控制库存增加，部分企业仍处灵活控产状态，预计短期企业装置运行平稳为主。ru2601合约短线预计在14500-15100 区间波动，nr2512合约短线预计在12000-12400区间波动。

提示关注

周四隆众轮胎样本企业开工率

橡胶