广发期货：生猪：肥标价差给利润 二育提振猪价反弹

研报正文

【现货情况】

现货价格继续反弹。昨日全国均价11.49元/公斤，较前一日上涨0.22元/公斤。其中河南均价为11.87元/公斤，较前一日上涨0.23元/公斤;辽宁均价为11.92元/公斤，较前一日上涨0.38元/公斤;四川均价为11.27元/公斤，较前一日上涨0.27元/公斤;广东均价为11.62元/公斤，较前一日上涨0.1元/公斤。

【市场数据】

涌益监测数据显示，截止10月16日当周，

本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为-170.57元/头，较上周降低112.75元/头;5000-10000头规模出栏利润为-188.53元/头，较上周降低111.44元/头。本周外购仔猪育肥出栏利润为-432.2元/头，较上周降低112.28元/头。

本周生猪出栏均重128.25公斤，较上周下降0.23公斤，周环比降幅0.18%，较上月下降0.20公斤，月环比降幅0.16%%，较去年同期增加1.91公斤，同比增幅1.51%。本周集团出栏均重124.08公斤，较上周下降0.04公斤，降幅0.03%，散户出栏均重142.79公斤，较上周下降0.22公斤，降幅0.15%。

【行情展望】

近期肥标价差扩大，二育入场积极性增加，猪价持续反弹。但中长期来看，后续出栏量仍在持续增加，四季度生猪供应压力仍将持续释放，猪价难言乐观。目前政策端引导行业去产能，但效果兑现需要时间，预计现货至明年上半年仍有压力。盘面操作短期或偏强，现货带动价差走强，但空间预计有限，中长期供应压力难以缓解，前期套利操作LH3-7 反套持有。