中信建投期货：基本面压力凸显下 镍不锈钢或偏弱震荡运行

研报正文

观点与操作策略

 近期美元指数高位运行，对镍价形成压制。海内外镍市维持累库，印尼 2025 年 1 月 HPM 镍矿价格预计跌 0.5 美元，但升水情况仍有赖于后期 RKAB 配额情况。镍铁环节观望情绪较浓，市场成交冷清，同时印尼产量持续放量。不锈钢淡季之下成交较为清淡，下游订单增速滑坡，不锈钢去库压力较大，基本面压力凸显下，镍不锈钢或偏弱震荡运行。

 操作上，镍不锈钢区间操作。沪镍 2502 区间 120000-130000 元/吨。SS2502 参考区间 12500-13400 元/吨。

相关市场信息

 1、 据外媒 2024 年 12 月 25 日消息，全球最大的镍生产国印度尼西亚正计划限制镍矿石产量，以应对供应过剩，旨在稳定全球价格。这一举措旨在保护国家经济和保存其宝贵的镍资源。

 2、 日本政府内阁会议制定 2025 财年预算案，一般会计总额达到 115.5415 万亿日元，创历史新高。根据该预算案，2025 财年税收预计为 78.44 万亿日元，为历史新高。财政收入不足部分将以新发国债进行填补，计划发行 28.65 万亿日元规模国债，占整体财政收入四分之一左右。

 3、 【镍库存】12 月 27 日 LME 镍库存 162090 吨，较前一交易日增加 42 吨。

 4、 12 月 27 日，SMM 高镍生铁均价 940 元/镍点(出厂含税)，较前一交易日不变。

数据信息

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(来源：中信建投期货)

沪镍 不锈钢