国信期货：沪铜多头情绪依旧高涨 沪铜供应出现阶段性减量

研报正文

【沪铜】

周三，沪铜震荡偏强，主力合约增仓8000余手，尾盘涨幅扩大。现货方面，10月29日，SMM 1#电解铜均价为87765元/吨，较上一交易日下跌140元/吨，铜价小幅下调，市场成交未见明显改善。

宏观方面，商务部等5部门：整治“内卷式”竞争，建立公正平等、创新自由的营商环境。市场聚焦即将进行的美联储10月FOMC会议，以及中美经贸局势未来的走向。整体宏观利好情绪高涨，工业金属板块整体偏强。

消息面上，据金十资讯，消息人士称中国铜原料联合谈判小组(Chinasmelter group)决定暂不设定第四季度铜精矿处理费/精炼费(TC/RC)指导价。印尼阿曼矿业国际公司(PT Amman MineralInternasional Tbk.,简称AMMN) 确认，其子公司 PTAmman Mineral Nusa Tenggara(AMNT) 旗下的电解铜冶炼厂自2025年7月起因技术事故停产。

当前宏观利多情绪与铜较为强劲的基本面形成共振，多头情绪依旧高涨，推动铜价继续保持强势。整体而言，宏观情绪主导下，铜价预计震荡偏强运行，警惕铜价高位波动性放大带来的风险，建议做好风险控制。

【氧化铝】

周三，氧化铝震荡偏强，主力合约减仓1万余手。现货方面，据SMM数据，截至10月29日，氧化铝现货均价为2874.58元/吨，较上一交易日下降2.34元/吨，现货均价持续下跌。

据Mysteel调研了解，唐山市自2025年10月27日12时起启动重污染天气I级应急响应，受此影响，近日华北地区某大型氧化铝企业2台焙烧炉检修，日减产量7000吨，预计影响周期到本月31日，但后期实际复产进度可能会根据当地环保政策有所变化。

北方逐渐进入供暖季，环保政策给氧化铝产能运行带来的干扰预计将更加频繁，使得供应端出现阶段性的减量。持续关注供应端产能运行情况，未来或逐渐增强氧化铝价格反弹的动力。预计氧化铝震荡运行，以震荡思路对待。

【螺纹钢】

周三，螺纹2601高位开盘，震荡偏强运行。基本面来看，原料价格上涨，吞噬钢厂利润导致钢厂提产动能不足，上周部分前期检修高炉复产，带动产量低位出现回升，钢联数据显示上周五大钢材品种钢材供应865.32万吨，周环比增加8.37万吨，增幅为1.0%，其中，螺纹钢周度产量207.07万吨，周环比增加2.9%。

需求方面，近期工地赶工，终端略有回暖，钢联数据显示五大钢材品种周度表观消费量为892.73万吨，环比增加2.2%：其中建材消费增加4.4%。政策端，市场出现减产预期，叠加成本支撑，盘面低位反弹，建议短线操作。

【铁矿石】

周三，铁矿石短线震荡。截至收盘，铁矿石01合约涨15.5至804.5，涨幅1.96%。供应端，进口量环比回升，远月仍有增加预期，需求端，钢厂日均铁水产量本周基本持平，铁矿石供需情况维持强势。

钢联数据显示本周钢材产量小幅回落，钢材有继续减产预期，铁矿石需求小幅转弱，但有一定韧性，随着市场情绪回暖，铁矿石在支撑位企稳反弹。操作建议:短线偏多参与。

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