建信期货：纯碱供需矛盾仍存 价格短期维持震荡运行

研报正文

一、行情回顾与操作建议

当日行情：

1 月 2 日，纯碱主力期货 SA505 止跌回升，震荡上行。收盘价1444 元/吨，上涨10 元/吨,涨幅为 0.70%，日减仓位 13860 手。

现货市场来看，今日华中地区重质纯碱的现货价格为1460-1550 元/吨，较上一交易日保持不变;轻质纯碱的现货价格为 1350-1500 元/吨，较上一交易日保持不变。

基本面来看，供需均下滑。1 月 2 日当周中国纯碱周度产量连续三周回升至69.9万吨，较上期上升 2.9 万吨，回升至 2024 年 11 月中旬的产量水平。消费量来看，11 月纯碱消费量由增转降，重回 300 万吨以下消费区间，11 月平均每周消费量为72.79 吨。中国纯碱 11 月月度表需增长率为-6.78%。企业库存来看，1 月2日当周中国纯碱(重质纯碱)周度企业库存持续去化，降至73 万吨，回落至2024年10 月中旬库存水平。综合来看，纯碱基本面偏弱，库存虽持续去化，但库存水平仍高，周产量下降，需求转弱，市场供需矛盾仍存。

整体来看，周产持续下滑。下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量减少，对纯碱需求较前期走低。后续来看，基本面偏弱，且进入政策真空期，预计纯碱期货合约短期内仍维持震荡运行。

二、行业要闻

据卓创资讯，本周纯碱行业开工负荷率 86%，较上周增加3.5 个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率 86.4%，联碱厂家开工负荷率86.6%，天然碱厂开工负荷率 86.4%，卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在69.9 万吨。

河南地区小苏打市场盘整运行，交投气氛淡稳，食品级小苏打主流出厂价格评估在 1340-1430 元/吨。

三、数据概览

纯碱