冠通期货：受美元指数偏强压制 沪铜期价维持低位震荡

研报正文

【策略分析】

沪铜今日价格低位震荡。智利国家统计局(INE)周二表示，全球最大铜生产国智利11月铜产量为488,519吨，同比增加9.8%。供给方面，ICSG最新报告显示，2024年10月全球精炼铜市场短缺 4.1万吨，相较9月缺口大幅收窄。

中国主要铜冶炼企业就2025年第一季度铜精矿加工精炼费用 (TC/RC)的指导价达成一致，即每吨25美元、每磅2.5美分，TC/RC费用低位之下炼厂利润大幅缩水，但临近年底，部分冶炼厂复产且冶炼厂有追产需求，精炼铜供应边际并不紧张。

需求方面，2025年 1月空冰洗排产合计总量同比下跌4.3%。分产品来看，1月份家用空调排产同比下滑1.5%;冰箱排产同比下滑6.5%;洗衣机排产同比下滑8%。高频数据上，本期精铜杆开工率超预期下滑，企业开工率为74.92%，环比下滑5.69%，需求边际有所走弱。

总的来说，当下美元指数偏强是压制同价上行的主要逻辑， 预计后市铜价低位震荡，操作上，多头逢低轻仓试多。

【期现行情】

期货方面：沪铜今日低位震荡，报收于73280/吨，前二十名多单105,829手，空单量105,588手。

现货方面：今日华东现货升贴水75元/吨，华南现货升贴水125元/吨。LME官方价8821美元/吨，贴水-115元/吨。

成本方面：截至12月27日最新数据显示，现货粗炼费(TC)6.7美元/干吨，现货精炼费(RC) 0.67美分/磅。

库存方面：截至1月2日，SHFE阴极铜库存1.9万吨，和上一个交易日相比，涨跌+1272吨。

沪铜