光大期货：棉花供需格局较为宽松 白糖价格延续震荡运行

研报正文

一、研究观点

 【棉花】

 周四，ICE 美棉上涨 0.18%，报收 68.52 美分/磅，CF505 上涨 0.22%，报收 13535 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 14425 元/吨，较前一日上涨 33 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14675 元/吨，较前一日下跌 57 元/吨。

国际市场方面，宏观层面的扰动仍在继续，美元指数震荡偏强，上行突破至 109 以上，再创近年来新高，美棉价格依旧承压，趋势短期难改，关注特朗普上台之后的政策变化。

国内市场方面，近期郑棉维持低位震荡走势，基本面的驱动力度同样偏弱。当前国内新棉交售均结束，加工量超 560 万吨，工商业库存位于近年来同期高位，供应压力较大。需求端，纺服消费淡季，终端需求偏弱，节前备货意愿不强。整体供需格局较为宽松，综合来看，短期郑棉上方压力较大，短期低位震荡为主。

 【白糖】

 昨日原糖期价反弹，主力合约收于 19.68 美分/磅。印度 2024/25 榨季截至 2024 年 12 月 31 日，全国共有 493 家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的 518 家同比减少 25 家;入榨甘蔗 10956.5 万吨，较去年同期的 12299.1 万吨减少 1342.6 万吨，降幅 10.92%;产糖 951 万吨，较去年同期的 1128 万吨减少 177 万吨，降幅 15.69%。

广西制糖集团主流报价 6030~6360 元/吨，上调 10~30 元/吨;云南制糖集团新糖报价 5980~6020 元/吨，上调 20 元/吨;加工糖厂主流报价区间 6320~6900 元/吨，部分上调 30~40 元/吨。

印度单产下降导致产量下降，市场担忧情绪提振原糖价格。国内现货市场平稳，昨日报价小幅上调。糖浆及预拌粉管控后续效果仍需等待时间验证。盘面仍延续震荡行情，静待 12 月产销数据。

二、日度数据监测

  三、市场信息

 1、1 月 2 日棉花期货仓单数量 3285 张，较上一交易日下降 7 张，有效预报 1905 张。

 2、1 月 2 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14425 元/吨，河南 14788 元/吨，山东 14755 元/吨，浙江 14829 元/吨。

 3、1 月 2 日纱线综合负荷为 53.6，较前一日下降 0.6;纱线综合库存为 27.6，较前一日下跌 0.4;短纤布综合负荷为 50.9，较前一日持平;短纤布综合库存为 30.4，较前一日持平。

 4、1 月 2 日白糖现货价格：南宁地区 6070 元/吨，较前一日上涨 50 元/吨;柳州地区 6080 元/ 吨，较前一日上涨 30 元/吨。

 5、1 月 2 日白糖期货仓单数量 10664 张，较前一交易日增加 147 张，有效预报 7840 张。

四、图表分析

棉花 白糖