瑞达期货：沪锌上行动能减弱 低库存对价格仍有支撑

研报正文

行业消息

1.美联储巴尔金：通胀上升的风险确实更大一些，工资和产品成本可能会面临压力，鉴于潜在的通胀上行风险，希望利率在更长时间内保持具有限制性。当前的利率水平仍然具有足够的限制性，足以在2025年降低通胀。

2.国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，国家发改委在会上表示，2025年经济增长目标制定要做好与中长期规划衔接;今年将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”“两新 ”建设，在去年提前下达今年约1000亿元项目清单的基础上，近期将再下达一批“两重”项目清单，“两新”补贴将扩至手机、平板、智能手表手环等3类数码产品;将尽快公布《全国统一大市场建设指引》，推动出台民营经济促进法。

3.据SMM调研，截至本周一(1月6日)，SMM七地锌锭库存总量为6.17万吨，较 12月30日降低0.08万吨，较1月2日降低0.28万吨，国内库存录减。

观点总结

宏观面，美联储决策者上调了2025年的通胀预期，并将明年的降息预期从100个基点下调至50个基点;叠加特朗普就任时间临近，支撑美元高位运行。

基本面 ，上游锌矿进口量大幅回升，国内外锌矿加工费有所回升，国内冶炼厂生产亏损缩小，预计精炼锌产量逐步恢复。同时进口窗口开启，刺激精锌进口继续增加，为国内市场供应带来一定补充。需求端，下游进入需求淡季，采购需求逐渐转淡，库存去化放缓，但现货升水维持偏高水平。近期锌价上行动能减弱，不过低库存对价格仍有支撑。技术上，放量减仓，多头减弱明显，MA10下穿MA60态势。操作上，暂时观望。

沪锌