广发期货：玉米：供应相对平衡 玉米震荡运行

研报正文

【现货价格】

1月7日，现货窄幅调整，东北三省及内蒙主流报价1870-1950元/吨，价格涨跌互现;华北黄淮主流报价1990-2060元/吨，价格涨跌互现。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价1980-2010元/吨，较昨日下跌10元;锦州港(15%水/容重680-720)收购价1990-2010元/吨，较昨日持平;蛇口港散粮玉米成交价2150元/吨，较昨日持平。一等玉米装箱进港2030-2050元/吨，二等玉米平仓2030-2050元/吨，均较昨日持平。

【基本面消息】

中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第1周末，广州港口谷物库存量为310.00万吨，较上周的313.80万吨减少3.8万吨，环比下降1.21%，较去年同期的185.80万吨增加124.2万吨，同比增加66.85%。

其中：玉米库存量为169.40万吨，较上周的166.30万吨增加3.1万吨，环比增加1.86%，较去年同期的125.20万吨增加44.2万吨，同比增加35.30%;高粱库存量为52.00万吨，较上周的54.20万吨减少2.2万吨，环比下降4.06%，较去年同期的20.00万吨增加32.0万吨，同比增加160.00%;大麦库存量为88.60万吨，较上周的93.30万吨减少4.7万吨，环比下降5.04%，较去年同期的40.60万吨增加48.0万吨，同比增加118.23%。

【行情展望】

现货价格略偏弱，产区上量减缓，但整体供应仍偏多。山东到车辆增加，深加工采购价涨跌互现，贸易商有补库需求叠加收储力度的增强，支撑价格上涨，但目前港口库存高企，叠加节前或集中售粮，价格上涨受限。中长期来看，新作玉米减产和售粮逐步消耗，供应将有所缓解，叠加替代及进口转弱，或将支撑价格上行。短期玉米购销相对平稳，无明显驱动，价格窄幅震荡。

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