建信期货：原料采买需求下滑 沪锌备库动力不足

研报正文

一、 行情回顾

沪锌尾盘下挫，主力合约 2502 收于 24045 元/吨，跌195，跌0.80%，缩量减仓，持仓减少 1043 手至 95143 手，资金净流出。

供需格局趋于宽松，1月进口矿和国产矿 TC 双双回升，炼厂亏损幅度收窄，原料紧张格局显著缓解，预计 1 月国内产量继续回升，供应约束缓解对价格支撑力度减弱。国内局部锌锭长单到货，下游生产企业陆续公布春节放假安排，初级消费领域开工环比下滑，周一社库窄幅录增 0.3 万吨至 6.10 万吨。短期盘面企稳反弹，随着下游陆续进入放假阶段，原料采买需求下滑，当前备库动力不足，供应约束减弱，沪锌下踩布林线下轨运行，小时线仍有下跌迹象。

二、 行业要闻

1. 2025 年 1 月 14 日 0#锌主流成交价集中在24745~24990 元/吨，主流品牌对 2502 合约报价升水 600~630 元/吨，对上海现货升水80 元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、飞龙、兰锌报价升水600~630元/吨，盘面重心上移，市场升水较高，下游采购意愿偏低，部分贸易商为出货下调升水。第二时段，麒麟、蒙自对网价升水620 元/吨。

2. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 0#锌成交价在24745~24960 元/吨左右，宁波常规品牌对 2502 合约报价升水 600 元/吨，对上海现货报价升水80元/吨，宁波地区主流对 2502 合约进行报价。第一时间段，麒麟2502合约报价升水 600 元/吨;第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。

3. 广东 0#锌主流成交于 0#锌主流成交于 24745~24990 元/吨，主流品牌对2502 合约报价升水 600~630 元/吨，对上海现货升水80 元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、飞龙、兰锌报价升水600~630元/吨，下游采购意愿偏低，部分贸易商为出货下调升水。第二时段，麒麟、蒙自对网价升水 620 元/吨。

4. 天津市场 0#锌锭主流成交于 24570~24840 元/吨，紫金成交于24630~24880元/吨，1#锌锭成交于 24030~24250 元/吨附近，葫芦岛报在28190元/吨，0#锌普通对 2502 合约报升水 420~480 元/吨附近，紫金对2502 合约报升水 480~550 元/吨附近，津市较沪市贴水 100 元/吨。

三、 数据概览

沪锌