建信期货：生猪供应逐步恢复 期价或以震荡偏弱为主

研报正文

一、行情回顾与操作建议

生猪行情：

期货方面，5 日生猪主力 2505 合约高开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最高 13305 元/吨，最低 13080 元/吨，收盘报 13000 元/吨，较昨日涨0.46%，指数总持仓增加 3675 手至 134547 手。现货方面，5 日全国外三元均价15.66 元/公斤，较春节前下跌 0.2 元/公斤。

生猪点评：需求端，节后终端需求偏淡，屠宰企业陆续开工，但开工率和屠宰量较低，计划量有限。数据显示，2 月 5 日样本屠宰企业屠宰量10.45万头，较昨日增加 1.9 万头，较春节前减少 17.5 万头。

供应端，节后养殖端出栏陆续恢复，出栏积极性尚可，收购难度不大，出栏体重降低，肥标价差继续拉大，大猪出栏少而标猪正常出栏，供应逐步恢复。整体来看，需求偏淡，供应陆续恢复，现货或以震荡偏弱为主。期货方面，目前期货 2505 合约大幅贴水现货，延续节前超跌反弹节奏，但暂时缺乏持续上涨驱动，以反弹看待。

二、行业要闻

据涌益跟踪及调研数据，1 月 24 日当周肥标价差0.78 元/斤，周环比增加0.15元/斤。1 月上旬，二育销量占比均值为 0.79%，旬环比减少0.11 个百分点。

据涌益资讯数据显示，截止 1 月 24 日，自繁自养生猪头均利润340.6元/头，周环比减少 15.6 元/头;外购仔猪养殖利润 72.5 元/头，周环比减少10.6元/ 头。

据涌益资讯数据显示，1 月 24 日当周全国出栏均重122.96 公斤，较上周下降1.14 公斤，环比降幅 0.92%，较上月下降 7.72 公斤，降幅5.91%，较去年同期持平。

据涌益资讯数据显示，截止 1 月 24 日，生猪配合饲料价格3128 元/吨，周环比持平，同比跌 13%。截止 1 月 24 日，自繁自养预期成本13.03 元/kg，周环比减少 0.03 元/kg，外采仔猪育肥成本则受饲料价格及仔猪价格双重影响，外采仔猪对应育肥至 125kg 后出栏预期成本在14.41 元/kg，周环比增加0.2元/kg。

三、数据概览

生猪