兴业期货：甲醇供应端存在利好支撑 玻璃期价延续低位震荡

研报正文

【原油】

地缘政治方面，俄乌冲突再次成为了油价的核心影响因素，此次主要是围绕冲突进行的和平谈判，油价走弱代表市场参与者的预期和选择。地缘政治影响存在着诸多的不确定性。

机构方面，IEA2月石油市场报告，将2025年全球石油需求增幅从此前预测的105万桶/日上调至110万桶/日，高于2024年每天87万桶的石油需求增幅。EIA 对2025年全球原油需求增速预期维持130万桶/日，小幅上调了2025年全球原油及相关液体产量预测。

总体而言，地缘影响中各方博弈仍会给油价运行带来反复，油价总体或维持区间内偏弱的高波动运行。

【甲醇】

北美一套120万吨装置临时停车，海外甲醇装置开工率下降2%至57%，继续保持在极低水平。伊朗多数装置依然处于停车中，并且本月无开车计划。上周甲醇期货下跌超过2%，达到去年11月以来最低。

国内产量维持高位，春节后需求表现一般，同时部分华东烯烃装置计划停车，是价格回调的主要原因。不过3月煤化工装置检修增多，同时到港量依然偏少，供应端存在利好支撑，近月期货大幅下行可能性较低，可以考虑卖出04合约行权价为2500元/吨的看跌期权。远月受煤价下跌和进口量回升双重利空，长期走势向下，可以布局期货空单。

【玻璃】

浮法玻璃运行产能维持低位，同比降幅已超9%。但春节后需求启动较慢。上周百年建筑网调研的建筑工地复工率、劳务上工率、资金到位率仍处于近5年低位，四大玻璃主产地加权产销率仅6成左右。玻璃企业延续累库。

本周是元宵节后第1周，是观察下游需求启动的关键时间节点。预计玻璃价格短期继续低位震荡，若需求启动迹象显现，则空单止盈离场。

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