五矿期货：白糖产量预估较此前下调 鸡蛋市场交投平缓

研报正文

【白糖】

 【重点资讯】

 周二郑州白糖期货价格偏弱震荡，郑糖 5 月合约收盘价报 5971 元/吨，较之前一交易日下跌6元/吨，或0.1%。现货方面，广西制糖集团报价区间为 6060-6140 元/吨，报价下调20 元/吨。云南制糖集团报价区间为 5910-5960 元/吨，报价下调 20 元/吨。主流加工糖集团报 6400-6660 元/吨，报价持平。广西现货-郑糖主力合约(sr2505)基差 89 元/吨。

 消息方面，截至 2 月 23 日印度马邦累计产糖 728 万吨，同比减少 150 万吨，44 家糖厂已收榨，去年同期仅 15 家糖厂收榨。Czapp 2 月对 2024/25 榨季的全球食糖产量的估计减少了350 万吨，目前预测全球食糖产量将达到 1.811 亿吨，产量调减的主要原因是对泰国和印度的产量预测发生了下调，对全球产量过剩量的预测下调了 270 万吨，目前为 160 万吨。

 【交易策略】

 受北半球天气干旱影响，印度和中国产量预估较此前下调。另一方面随着美元指数短期见顶，巴西雷亚尔大幅升值，使得短线糖价止跌反弹。但从中长期来看，全球糖市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。

 【鸡蛋】

 【现货资讯】

 全国鸡蛋价格多数稳定，少数上行，主产区均价小涨至 3.26 元/斤，黑山持平于2.9 元/斤，馆陶涨0.05元至 2.98 元/斤，多数地区货源供应相对稳定，市场对鸡蛋消化一般，经销商按需采购，鸡蛋市场交投平缓，今日蛋价多数或稳定，少数或下滑。

 【交易策略】

 年价偏低叠加库存积累，侧面印证供应规模偏大，考虑去年四季度同比偏高的补栏水平，以及当前盈利状态下老鸡惜售的现状，未来供应仍呈趋势增加态势，或压制蛋价波动重心，偏近合约或因此承压，考虑成本波动有限且盘面升水的背景下，思路上反弹抛空为主，但留意阶段性备货支撑现货，以及成本端不利变化支撑远月情绪。

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