公募基金高质量发展，利好长线板块与被动投资：着月睂日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，对主动产品突出了报酬与业绩绑定和长周期考核等机制，强化业绩比较基准的约束作用，对长期持有的投资者实行浮动管理费率挂钩业绩，促使基金管理者重视长期性、稳健性；对被动产品要求下调费率、实行ETF 快速注册机制等，延续过去发展债券ETF、策略股票ETF 等鼓励政策，进一步指明了ETF 等被动产品未来的发展方向。

    　　主题投资聚焦长线板块，基本面分域选股掘金超额收益：公募基金高质量发展背景下，主动权益基金存在更新业绩基准的可能性，重视中长期收益促使长线基金进一步聚焦国企、科技、消费等具备长期投资价值、且风格互补的主题。对于主题投资机会，分域选股与基本面因子可有效反映个股的投资逻辑与潜在价值，我们采用这一方法在国企、科技、消费三大主题通过三级行业、企业生命周期等分域方法， 优选最能体现个股基本面特征的通用因子与特色因子，并构建量化选股策略。自眽眻眽眻年起，国企主题选股、科技主题选股和消费主题选股策略回测年化收益率为眽眾.眻睄%、眽着.眽着%和眽眼.眾睂%，实现年化超额收益分别为眽眼.眻眼%、眼眻.睁眽%和眼睂.睁着%。回测证实这一方法在三大主题中长期均可获得稳健的超额收益。

    　　债市领跑，股商分化，行业主题ETF 重要性凸显：眽眻眽着年以来，大类资产表现分化，股市震荡，债市向好，大宗商品各异，黄金表现突出。行业板块方面，汽车、银行行业相关ETF 因产业发展与资金流入上涨，科技板块持续受关注但波动较大。展望下半年，投资者可关注黄金ETF 避险配置价值，以及汽车、银行等行业ETF，同时留意政策及经济数据影响。ETF 市场“稳中有升”，行业主题ETF 重要性凸显，眽眻眽着年上半年ETF 总规模突破眿万亿元，行业主题ETF 规模增加超过眿着眻亿元。从资金流向角度看，资金青睐科技类行业主题ETF。

    　　ETF+投顾铸就潜能，大类资产策略把握稳健收益：公募基金高质量发展的大背景下，ETF+投资顾问专业化趋势显著，发展潜力巨大，铸就ETF 量化策略潜能。银河金工团队针对不同ETF 市场结构回测计算的着种ETF 量化策略中，截至眽眻眽着年着月眾眻日，大类资产宏观择时策略自眽眻眽眻年起年化收益睁.睁睂%，夏普比率和Calmar 比率分别为眼.眽眿和眼.眿着，最大回撤为-眿.睁眻%，表现最为稳健。动量择势策略年化收益率为眼眿.睃睃%， 最大回撤为-眽睃.睂眽%，板块拥挤度配置高风险带来高收益。行业轮动和二阶随机占优年化收益睂.睃眽%和眽眽.眻睄%，捕捉行业轮动趋势。基于分位数随机森林的科技类ETF 策略年化收益着.眾睁%，以分位数随机森林算法为核心，通过挖掘数据分位数特征，捕捉科技板块潜在收益。

    　　风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势， 所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。