一级市场四单项目状态更新，首批数据中心REITs 获批：根据交易所最新披露，截至2025 年6 月20 日，目前无处于已申报与已问询阶段的REITs 产品，有2 单处于已受理状态，5 单交易所已反馈意见，以及9 单已通过审核。本周（2025 年6 月16 日至2025 年6月20 日）交易所审核状态更新的项目共计4 单，其首发项目状态均更新为通过。本周资本市场迎来里程碑事件，首批两单数据中心REITs 于6 月18 日正式获批，填补了国内REITs 市场在数据中心领域的空白。

    二级市场REITs 指数延续涨势，市场活跃度略降：本周中证REITs全收益指数上涨0.88%，表现优于红利指数（0.24%）、中债-新综合财富总值指数（0.25%）、沪深300 指数（-0.45%）及中证转债指数（-0.17%）。截至2025 年6 月20 日，REITs 总市值升至2065.61亿元，较前一周增加24.80 亿元。本周日均换手率为0.60%，较前一周的0.61%略有下降。

    产权类REITs 走强，保障性租赁住房领涨：按项目属性划分，产权类REITs 加权平均周涨跌幅为2.25%，表现优于特许经营权类REITs（-0.32%）。按基础资产类型细分，保障性租赁住房板块在扩募完成带动下以4.48%的加权平均周涨幅领先，交通基础设施板块则是唯一下跌板块。个券方面，国泰君安济南能源供热REIT（8.10%）领涨，华夏基金华润有巢REIT（7.77%）和中金厦门安居保障性租赁住房REIT（7.72%）紧随其后。

    保障性租赁住房换手率居前，园区基础设施成交量领先：从周度换手率看，保障性租赁住房板块以0.85%领先。园区基础设施类REITs以1.49 亿份的周成交量位居各板块之首。

    产权类与特许经营权类估值差异持续：截至2025 年6 月20 日，产权类REITs 现金分派率均值为3.69%，其中消费基础设施分派率（4.18%）居前。特许经营权类现金分派率均值为8.03%，其中市政设施分派率（11.29%）领先。中债REITs 估值收益率（IRR）层面，产权类（3.88%）高于特许经营权类（3.25%）。PV 乘数方面，特许经营权类（1.27）低于产权类（1.34）。

    风险提示：宏观经济与政策风险，底层资产运营风险，分红不及预期风险，流动性风险，数据测算误差风险。