从国家治理看宏观：以“强链补链”催生中国科技竞争力

　　中国科技创新发展带动经济新旧动能转换，是当下时代最激动人心的主题。成功的原因，众说纷纭，我们认为，产业政策的有效制定和实践及其反映出的国家治理能力，才是根本。近年来欧美对中国产业的限制、对中国科技的遏制，恰恰成为印证这种治理能力的另类表达。然而有一种声音认为，政府干预产业布局，与市场化的要求背道而驰，类似观点明显忽略了产业政策对创新的作用，在各个行业普遍更加注重开放、交叉、合作的当下，“强链补链”、“围绕产业链部署创新链”、企业间通过竞争锻造更强实力的意义被大大低估，我们判断，在科技与产业的领域，未来基于协同的创新将层出不穷，成为持续提振投资者预期与信心的催化剂。

    　　“点”是企业决策，但“链”的塑造、融合依赖国家治理。过去几年，强链、补链、延链始终是各地政府招商引资的考量，而促进创新链与产业链融合是中美科技博弈强化后的新变化（今年3 月习近平总书记两会中指出要“让创新链和产业链无缝对接”），有一系列机制正在不断发酵强化，并产生新的成果。

    　　在规划期，以龙头/国企为“链长/主”是各地普遍采取的打造产业链的策略，有利于形成明确的创新方向，一是确保企业协同具备需求的支撑（宝武对链上企业的年采购达到600 多亿元），二是政策本身就要求龙头企业推动行业升级（如广西要求链主型龙头企业制定行业整体数字化转型方案，联合上下游核心配套企业一同实施设备换芯、生产换线）。展望后续，伴随着中国龙头企业/央国企国际竞争力进一步提升，链上企业将更有合作的空间和动力，带来更多以龙头企业为核心的、问题导向的创新，提高生产率。

    　　方向之外，还需抓手与具体措施。化债及地方投融资规范化的背景下，依赖财政补贴、税收优惠的地方招商引资模式日渐式微，对效率的诉求边际提升，而这样的变化，更加能够适应当下科技环境：（1）从比拼新增投资到比拼研发，“地方政府GDP 锦标赛”已经过渡到产业、科技的锦标赛。2024 年11 月南京部分领域开始试点“拨投结合”，市级财政为项目团队提供资金支持，共担研发风险，每完成一个预期设定的里程碑节点，就会获得下一阶段的研发资金，这会大大促进企业的研发“冲动”；（2）注重“链”内循环，导致优势区域将利用既有优势打造增量优势，今年1 月常州开展“百场千企”产业链融链强链对接活动，要求“就近配套、就地协作”、“梳理全市首台（套）装备、首批次新材料和首版次软件目录，鼓励产业链企业率先使用三首产品”；（3）政府主导人工智能、数字经济场景发布，吸引有专长的企业或机构；（4）（类）科研基础设施资源已逐步成为科技企业选址的重要考量，也因此会越来越普遍地充当政府吸引产业链集聚的工具，如去年8 月广东明确将中试平台作为扩大影响力和辐射力的工具（要求“吸引更多的企业和高校院所到我省开展中试验证和成果转化落地”）；（5）比拼金融、比拼资源提供：地方产业基金一如既往扮演着重要作用（且近几年来逐步产生了新的尝试，如杭州助力若干知名科技企业诞生的“接力投”），除此之外，“链长/链主”基金也是近年专项服务于“强链补链延链”的新资金类别，相比传统政府产业基金，其特色在于各级国有资本与龙头企业合作，这会进一步扩宽金融资源的来源。

    　　科技机制（而不仅是科技成果）是观察行业发展的窗口，且除了“扶优”之外，也需要关注短板与瓶颈（如人才的行业分布、区域分布，以及对产业的更合理规划）的解决。不过综合来看，“产业链”的发展模式下，区域竞争与要素流动有利于超预期科技成果的产生，这会成为未来中国“东升西降”科技叙事的支撑，最终提升风险偏好及对国家、产业的信心。

    　　风险提示：中美博弈、俄乌冲突等地缘政治因素对全球产业链的影响超预期，导致产业投资修复受阻，进一步影响各地产业链、创新链的投资决策；化债及地方投融资规范化可能会限制后发区域财政发力的能力，进而加大产业链建设的难度。 机构：东方证券股份有限公司 研究员：陈至奕/孙金霞/王仲尧/孙国翔 日期：2025-07-06

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