“十五五”规划前瞻：扩大内需

　　今年是“十四五”规划的收官之年。10月20日至23日将召开二十届四中全会，审议“十五五”规划建议。四中全会后国务院将成立“十五五”纲要草案起草组，根据规划建议编制“十五五”规划纲要草案。“十五五”规划纲要全文将在明年“两会”经全国人大审查后公布。

    　　“十五五”规划不设经济增长目标，预计年度增长目标仍在5%左右。“十四五”前四年GDP 年均增长 5.5%。如果2025 年实现5%的增长，“十四五”期间GDP平均增速将达到5.4%。随着人口总量见顶回落，人口老龄化率不断上升，我国劳动年龄人口面临下行趋势，给潜在增长率带来下行压力。“十四五”规划没有设定经济增长目标，“十五五”规划可能也不会设定。我们预计，未来几年年度增长目标仍在5%左右，基本保持稳定。

    　　继续实施扩大内需战略。“十四五”前四年，内需对经济增长贡献率87%，较“十三五”期间95.7%有所下降。其中，最终消费贡献率为59.6%，高于“十三五”期间的49%；资本形成贡献率为27.4%，低于“十三五”期间的46.7%。当前外部环境复杂多变，“十五五”期间需要坚定实施扩大内需战略，促进促进国内消费和投资，培育壮大国内市场，增强经济韧性，以应对外部风险与不确定性。

    　　在保障和改善民生中扩大消费。扩大居民消费需要建立在稳定就业和持续增加收入的基础上，同时加快完善社会保障体系，提升养老、教育、医疗等公共服务质量。稳定就业和增加收入首先要稳定宏观经济，同时进一步加强对灵活就业人员和新就业形态人员的社会保障覆盖面。今年我国已经建立并实施育儿补贴制度，并逐步推行免费学前教育。“十五五”期间，相关惠民政策预计将继续加大力度，形成更加稳固的消费支撑基础。

    　　积极扩大有效投资，激发民间投资活力。和发达经济体相比，我国人均资本存量仍然偏低，投资空间依然广阔。“十五五”期间，应继续完善基础设施、市政工程、公共安全、民生保障等领域建设，重点加大对产业升级和科技创新的投入。扩大投资需要激发民间投资活力，优化民营企业发展环境，规范政府投资行为，让企业投资发挥更大的作用。

    　　大力推进科技创新。“十五五”期间实现5%左右的经济增速关键在于提升全要素生产率。科技创新是推动中国经济高质量发展的核心动力。“十五五”期间，将进一步深化科技体制机制改革，激发全社会创新活力，强化企业创新主体地位，推动企业与高校、科研机构之间的协同创新，完善科技成果转化激励机制，促进国家科研平台、科技报告、科研数据等资源向企业开放共享，加快科技成果产业化进程，形成以创新为引领的现代化经济体系。

    　　推动绿色发展，实现碳达峰目标。根据《2030年前碳达峰行动方案》，我国将在2030年前实现碳达峰目标。“十四五”期间，二氧化碳排放强度持续下降。2024 年非化石能源消费比重达到19.8%，预计2025 年将超额完成“十四五”20%的目标。“十五五”时期，将加快建设新型能源体系，推动非化石能源消费比重在2030年达到25%左右。同时，持续加强生态保护和环境治理，降低污染物排放，推动落后产能有序退出，促进传统产业优化升级，促进经济实现可持续发展。

    　　坚定不移扩大对外开放，积极扩大进口。当前全球贸易保护主义抬头，美国对外大幅加征关税，给全球经济带来巨大不确定性。中国将继续坚定维护多边贸易体制，在全球治理体系中发挥更加积极的作用。“十四五”期间，中国顺差占经济比重明显扩大。“十五五”期间，在巩固出口优势的同时，进一步扩大进口，促进国际收支平衡。

    　　风险提示：外部环境面临不确定性，经济政策存在不确定性。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：边泉水/刘鎏 日期：2025-10-17

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