兴业期货：原油维持偏空运行 玻璃被动累库尚未结束

研报正文

【甲醇】

本周甲醇到港量仅为13万吨，浙江和福建无船只到港，江苏和广东到港量均为5.5万吨。港口库存减少6.3万吨至100.61万吨，其中华东去库7.58万吨，华南累库1.28万吨。宁波富德已于上周末重启，浙江兴兴昨日重启，华东烯烃需求恢复正常，本月港口库存预计持续下降。

生产企业库存增加0.86万吨至41.01万吨，订单减少，库存被动积累。低到港量和烯烃装置重启利好已经兑现，而春季检修力度有限，甲醇走势预计转弱。

【原油】

宏观方面，特朗普贸易措施有可能会减少原油需求，欧美成品油裂解差再次走弱可为印证。

供应方面，欧佩克+决定按计划4月份开始逐步提升产量，市场对油价重心预期进一步下移。

库存方面，EIA数据显示，除却战略储备的商业原油库存增加361.4万桶至4.34亿桶，增幅0.84%。原油库存累库超预期，加深油价跌幅。

总体而言，宏观及地缘层面多重利空因素，叠加欧佩克增产预期，推动油价下跌，短期悲观情绪指引下仍维持偏空运行。

【玻璃】

本周为元宵节后第三周，刚需环比缓慢恢复。昨日政府工作报告内容基本符合预期，地产相关玻璃预期需求偏弱。上、中游玻璃库存绝对值偏高，上游玻璃厂被动累库尚未结束，预计本周继续累库223万重箱，“弱现实、弱预期”，玻璃现货价格延续跌势。建议FG505空单继续持有。关注下游需求恢复情况。

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