宏源期货：豆粕受外盘提振价格偏强 油脂短期利空释放完毕

研报正文

【重要资讯】

 美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2025年2月27日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为352,900吨，比上周低了14%，但是和四周均值持平。2025/26年度净销售量为54,900吨，一周前的销售量为3,600吨。

 【交易策略】

 【豆粕】

 周四CBOT大豆期货上涨，其中基准期约收高1.5%，因为美国推迟对墨西哥产品征收关税，邻池玉米市场走强带来比价提振。外盘持续反弹，重新站在了10美元之上，短期利空略有市场，但美国对中国出口将会锐减，不利于CBOT大豆延续反弹。

国内豆类之前因消息涨幅较大，基本回吐涨幅，在外盘反弹时，预计提振有限，国内豆粕价格仍被高估，建议观望。

 【油脂】

 周四CBOT豆油期货上涨，其中基准期约收高0.4%，主要原因是豆油出口销售改善，邻池大豆走强。昨日棕榈油带头强劲上涨，带动了菜油和豆油反抽，豆油站在了7800元之上。美国延迟对加、墨西哥征税，短期利空释放完毕，恐慌性下跌结束。后期油脂走势预计仍看棕榈油表现，上涨难度也较大，菜油和豆油重新回归震荡区间。

豆粕 豆油 棕榈油 菜籽油