建信期货：原油供应暂时失去托底力量 价格震荡偏弱运行

研报正文

一、行情回顾与操作建议

沙特在油价持续下跌之际仍然选择增产，供应端暂时失去托底力量。按目前的平衡表来看，预计 1 季度供需基本平衡，2 季度起市场面临累库压力。且美国关税措施持续加码，若未来美国经济增速出现放缓甚至衰退迹象，则将继续加剧油价下行。

需求端难有支撑，后续关注 OPEC+是否迫于油价压力再度调整产量政策，或是伊朗、委内瑞拉等国供应超预期减少。但至少在今年4 月OPEC+原油供应量将有所增长，油价持续下跌后不排除技术性反弹，但仍以空头思路为主。

二、 行业要闻

市场消息：沙特下调 4 月运往亚洲的所有石油的价格。

数据显示，俄罗斯通过被美国制裁的油轮向叙利亚运送柴油。

特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，以打击伊朗石油供应链。

美国财长贝森特威胁关闭伊朗石油行业。

三、数据概览

原油