宏源期货：工业硅市场供增需弱 多晶硅需求复苏预期较强

研报正文

资讯

 1. 根据市场反馈了解，新疆地区样本硅厂周度产量在32900吨，周度开工率在68%。较上周环比继续增加。随着近期新疆新增复产硅炉产量陆续释放，新疆地区工业硅供应量稳步增加，且供应增加的趋势在本周继续维持。

 2.SMM 统计3月7日工业硅全国社会库存共计59.9万吨，较上周减少0.9万吨。其中社会普通仓库14.1万吨，较上周减少0.6万吨，社会交割仓库45.8万吨(含未注册成仓单及现货部分)，较上周减少0.3万吨。

 3.3 月7日，千信智造屋顶分布式光伏发电项目光伏组件采购(第三次)的中标候选人公布，中标候选人第一名正泰新能科技股份有限公司，投标报价428.976万元，单价0.72元/W;中标候选人第二名弘元绿色能源股份有限公司，投标报价408.7772万元，单价0.686元/W。

投资策略

 【工业硅】

 上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日持平至10,600元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日持平至11,450元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌0.54%至10,120元 /吨。

 基本面来看，新疆头部硅企在1月下旬少数产能开始恢复，中小规模企业开工则趋弱，川滇地区则处于年内开工低位，短期暂无复产预期，此外，部分地区硅企新产能有投放预期，供给端呈增量趋势，厂库持续累积;需求端来看，多晶硅企业维持减产态势，有机硅方面部分单体厂近期有检修安排，预计后续产量将下滑，对工业硅需求偏弱，硅铝合金企业处于节后复产，开工稳中有升。

 综合来看，工业硅市场供增需弱，市场观望情绪较重，现货成交偏淡，预计短期硅价或低位偏弱整理，后续持续多晶硅厂复产对硅价的提振。

 【多晶硅】

 N型致密料较前一天持平至40元/千克;多晶硅复投料价格较前一天持平至36元/千克;多晶硅致密料较前一天持平至34.5元/千克;多晶硅莱花料较前一天持平至33.5元/千克;期货主力合约收盘价较前一天下跌0.87%至44,015元/吨。

 供给端来看，硅料企业维持减产态势，头部企业产量已降无可降，2月因自然日减少产量小幅下滑至9.01万吨，预计3月产量增量有限，月产维持在10万吨以内;需求端来看，2月组件企业按需生产，排产环比下滑，预计3-4月组件生产或将提升，电池板块市场情绪一般，价格主要受海外需求支撑，硅片端受行业自律影响，预计3月开工变动不大，对多晶硅需求增量有限;市场成交来看，观望情绪较重，多晶硅行情暂稳，目前库存小幅去化，后续或有部分产能复产或投产。

 综合来看，自律减产支撑多晶硅价格，但当前下游尚处于淡季，订单有限，价格持续上行面临阻力。考虑终端抢装及需求复苏预期较强，加之期货交割发挥蓄水池作用，可等待价格回调后布局多单。

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