财达期货：生猪终端需求未有较大支撑 玉米基层卖压有所降低

研报正文

【生猪】

 上周生猪期货重心小幅抬升，LH2505 合约报收13145元/吨，较前周结算价上涨 1.62%。

 现货方面，全国外三元生猪市场价为14.67 元/公斤，环比上涨 0.03 元/公斤。利润方面，截至3 月7 日，自繁自养生猪养殖利润为 33.56 元/头，环比减少 9.52 元/头;外购仔猪养殖利润为-12.52 元/头，环比减少 21.91 元/头;猪粮比价为6.73，周环比下降 0.11。

 上周全国生猪现货市场窄幅调整，月初养殖端出栏压力有限，集团场缩量保价，叠加北方部分地区大雪天气影响生猪调运，带动现货价格小幅上涨;但价格上调后高价成交受限，养殖端认卖程度增加，生猪价格随之下跌。

目前来看，3 月养殖场出栏计划增量，企业陆续恢复正常出栏节奏，且标肥价差走弱，二育入场谨慎，叠加下游订单增量有限，终端需求未有较大支撑，预计短期生猪价格震荡运行。盘面来看，受关税政策影响，生猪期货周中冲高明显，关注短期市场情绪变化。

 【玉米】

 上周玉米期货冲击前高，C2505 合约报收2308 元/吨，较前周结算价上涨0.61%。

 现货方面，全国玉米现货均价为 2229.12 元/吨，周环比上涨10.98元/吨。港口方面，截止 3 月 7 日，锦州港地区水分15%容重720 的玉米报价2140-2150 元/吨，环比上涨 10-20 元/吨;水分15%玉米平舱价2210-2220元/吨，环比上涨 30 元/吨。鲅鱼圈港地区水分 15%容重720 的玉米报价2140-2150元/吨，环比上涨 10-20 元/吨;水分 15%玉米平舱价2210-2220 元/吨，环比上涨 30 元/吨。广东蛇口港地区水分 15%玉米散粮成交价2230-2250元/吨，环比上涨 30 元/吨;一级玉米报价 2300-2320 元/吨，环比上涨20元/吨。

 工业消费方面，据 Mysteel 农产品调研显示，2025 年2 月27 日至3月5日，全国 149 家主要玉米深加工企业共消耗玉米141.99 万吨，环比上周增加1.71 万吨。玉米淀粉企业加工总量为 68.05 万吨，较上周增加0.53万吨;周度全国玉米淀粉产量为 34.67 万吨，较上周产量增加0.39 万吨;周度开机率为 67.02%，较上周升高 0.75%。据 Mysteel 对全国35 家玉米酒精样本企业的调查数据显示，本期 DDGS 行业开机率参考 61.81%，较上周开工率63.08%，下降 1.27%;样本企业 DDGS 周度生产总量参考12.578 万吨，较上周产量12.838万吨，减少 0.260 万吨，降幅参考 2.03%。

 库存方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至2025 年3 月5 日，全国12个地区 96 家主要玉米加工企业玉米库存总量495.8 万吨，降幅4.08%。截至3月 7 日北方港口四港玉米库存共计约 503 万吨，广东港口玉米库存161万吨。

 上周全国玉米现货市场延续上涨趋势，东北地区中储粮收购点扩增，提振市场看涨心态，收购价偏强为主;华北地区基层种植户仍有惜售情绪，深加工厂到货量有限，企业收购价上调为主。

截至 3 月6 日，据Mysteel 玉米团队统计全国 13 个省份农户售粮进度 75%，较去年同期快9%;全国7 个主产省份农户售粮进度为 73%，较去年同期偏快 10%。需求方面，前期检修结束企业复工，玉米淀粉行业开机率继续提升;个别酒精企业装置短暂停机，周度开机小幅下降。

目前来看，基层售粮进度接近七成，粮源逐步转移至贸易环节，基层卖压有所降低，但港口库存偏高，对后期玉米价格或有压制。盘面来看，受关税政策影响，玉米期货波动增加，同时政策增储持续加码支撑市场情绪，建议短线参与。

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