冠通期货：市场跟进情绪谨慎 尿素短期震荡偏弱为主

研报正文

【策略分析】

尿素主力合约低开低走震荡下行。现货方面，今日上游工厂报价稳定，市场成交冷清，预计价格偏弱运行。供给端，本周河北东光、正元氢能临时检修，对日产影响有限，维持在 20 万吨左右，淡储货源陆续投放，日产维持在历史同期绝对高位水平，盘面上方受压制。

需求端，下游市场跟进谨慎，农需备肥进入空档期，零星补货为主，下游收单以复合肥工厂刚需拿货为主，上周受环保影响限产，开工率有所下降，氯化铵价格上涨，原料端承压，复合肥工厂以前期订单走货为主，后续预计对尿素价格依然存在支撑。短期供应宽松，农需备肥之后需求端进入空档期，预计上游企业库存去化幅度放缓。综合来看，市场跟进情绪谨慎，高价承接意愿低，尿素价格承压运行，盘面增量下跌，短期震荡偏弱为主。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2505 合约 1767 元/吨低开低走，震荡收跌，最终收于 1756 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-1.40%，日成交有所增量，持仓量 243100 手(+1257 手)。前二十名主力持仓席位来看，多头+2262 手，空头-267 手。其中，西南期货净多单增加 1785 手、银河期货净多单减少 1313 手;国泰君安净空单减少 1067 手;中信期货净空单减少 1236 手;光大期货净空单增加 1507 手。

2025 年 3 月 11 日，尿素仓单数量5342 张，环比上个交易日+1025 张，其中安徽中能+875 张，衡水棉麻+150 张。

现货方面：今日全国上游工厂报价稳定为主，少数工厂报价小幅调整。今日山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围多在 1760-1820 元/吨，高端价格在河北，低端价格在山东。

【基本面跟踪】

基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下调;以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，5 月合约基差 54 元/吨(+2 元/吨)。

供应数据：根据肥易通数据，2025 年 3 月 11 日，全国尿素日产量 19.62 万吨，较昨日-0.18 万吨，开工率 86.08%。

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